McElligott di Nomura osserva che dopo aver realizzato la sua previsione che la posizione lunga eccessiva in un VIX più basso si sarebbe trasformata in un "fenomeno di espansione della volatilità" che abbiamo visto questa settimana (ma non nota un "trade ribassista su SPX"), stiamo "di nuovo vedendo un po' di •raffreddamento• sul macro", con "Gamma del Dealer SPX [invertito] di nuovo •Long•• e ben isolato" (primo grafico). Ma ora nota che "la preferenza è uscita dalle cose VIX e invece si trova sul lato SPX con Put Spreads, poiché Skew / Put Skew sono entrambi aumentati significativamente (Skew 1m 97%Ile), parzialmente a causa della domanda di Put, ma anche per le Call (soprattutto OTM) che stanno crollando, con Skew Call 1m ora solo all'1%ile" (secondo grafico(i)).