Ada pertanyaan kuno dalam kripto: Apakah protokol menghasilkan lebih banyak uang bagi investor dibandingkan dengan agregator aplikasi? @santiagoroel menerbitkan argumen yang sangat baik kemarin bahwa protokol dihargai terlalu tinggi, relatif terhadap aplikasi arus utama lainnya saat ini seperti Facebook, dan memiliki beberapa poin menarik untuk membuktikan klaim tersebut: - L1 membentuk ~90% dari total kapitalisasi pasar … Tetapi pembagian biaya mereka telah runtuh dari ~60% → ~12% - DeFi menghasilkan ~73% dari biaya … tetapi mewakili <10% dari penilaian Crypto masih dihargai untuk "tesis protokol gemuk". Data menunjukkan sebaliknya. Sederhananya: L1 dinilai terlalu tinggi, aplikasi dinilai rendah, dan sebagian besar biaya akan mengalir ke lapisan agregasi pengguna. Untungnya @CampbellJAustin memiliki analogi yang sangat baik untuk membuatnya lebih jelas dari lensa sejarah juga: Perusahaan apa yang menghasilkan uang paling banyak saat ini? DTCC (protokol) atau JPM (aplikasi)? DTCC = ~$2.4 miliar JPM = ~$180 miliar Jadi jika saya seorang pembangun atau investor dan saya ingin mengerahkan semua upaya saya ke dalam misi yang paling berdampak dan menguntungkan selama tiga tahun ke depan... Agregasi aplikasi stablecoin dan pembayaran sepertinya bukan ide yang buruk.