V kryptu existuje stará otázka: Vydělávají protokoly investorům více peněz než agregátory aplikací? @santiagoroel včera zveřejnil vynikající argument, že protokoly jsou dnes ve srovnání s jinými mainstreamovými aplikacemi jako Facebookem příliš drahé, a uvedl několik přesvědčivých argumentů, které toto tvrzení dokazují: - L1 tvoří ~90 % celkové tržní kapitalizace … ale jejich podíl na poplatcích klesl z ~60 % → ~12 % - DeFi generuje ~73 % poplatků … ale představuje <10 % ocenění Kryptoměny jsou stále ceněny podle "tlusté protokolové teze". Data ukazují opak. Jednoduše řečeno: L1 jsou nadhodnocené, aplikace jsou podhodnocené a většina poplatků přechází na vrstvu agregace uživatelů. Naštěstí @CampbellJAustin má skvělou analogii, která to z historického hlediska lépe ukazuje: Která společnost dnes vydělává nejvíc? DTCC (protokol) nebo JPM (aplikace)? DTCC = ~$2,4 miliardy JPM = ~$180B Takže pokud jsem stavitel nebo investor a chci věnovat veškeré úsilí nejúčinnější a nejziskovější misi na příští tři roky... Agregace aplikací stablecoinů a plateb se nezdá být špatný nápad.