Det finnes et eldgammelt spørsmål innen krypto: Tjener protokoller mer penger for investorer sammenlignet med applikasjonsaggregatorer? @santiagoroel publiserte i går et utmerket argument om at protokoller er priset for høyt, sammenlignet med andre mainstream-apper i dag som Facebook, og hadde noen overbevisende poenger for å bevise påstanden: - L1-er utgjør ~90 % av total markedsverdi … men deres andel av honorarene har kollapset fra ~60 % → ~12 % - DeFi genererer ~73 % av gebyrene … men utgjør <10 % av verdsettelsen Krypto prises fortsatt for «fat protocol-tesen». Dataene viser det motsatte. Enkelt sagt: L1-er er overvurderte, apper er undervurdert, og de fleste gebyrene vil gå til brukeraggregeringslaget. Heldigvis har @CampbellJAustin en utmerket analogi for å gjøre dette tydeligere fra et historisk perspektiv også: Hvilket selskap tjener mest penger i dag? DTCC (protokoll) eller JPM (applikasjon)? DTCC = ~$2,4 milliarder JPM = ~$180B Så hvis jeg er en bygger eller investor og vil legge all min innsats i den mest virkningsfulle og lønnsomme oppdraget de neste tre årene... Applikasjonsaggregasjon av stablecoins og betalinger virker ikke som en dårlig idé.