هناك سؤال قديم في عالم العملات الرقمية: هل تحقق البروتوكولات أرباحا أكبر للمستثمرين مقارنة بتجميعات التطبيقات؟ نشر @santiagoroel بالأمس حجة ممتازة بأن البروتوكولات تسعر مرتفعا جدا مقارنة بالتطبيقات الرئيسية الأخرى اليوم مثل فيسبوك، وكان لديه بعض النقاط المقنعة لإثبات هذا الادعاء: - تشكل L1s ~90٪ من القيمة السوقية الإجمالية … لكن حصتهم في الرسوم انخفضت من ~60٪ → ~12٪ - تمويل اللامركزي يولد ~73٪ من الرسوم … لكنها تمثل <10٪ من التقييم لا تزال العملات الرقمية تسعر وفقا ل "أطروحة بروتوكول السمنة". البيانات تظهر العكس. ببساطة: المستويات الأولى مبالغ في قيمتها، والتطبيقات أقل من قيمتها، ومعظم الرسوم ستتدفق إلى طبقة تجميع المستخدمين. لحسن الحظ، @CampbellJAustin لديه تشبيه ممتاز يوضح هذا الأمر من منظور تاريخي أيضا: ما هي الشركة التي تحقق أكبر قدر من المال اليوم؟ DTCC (بروتوكول) أم JPM (تطبيق)؟ DTCC = ~$2.4B JPM = ~$180B لذا إذا كنت بنيا أو مستثمرا وأرغب في أن أضع كل جهودي في مهمة أكثر التأثيرات والربحية خلال السنوات الثلاث القادمة... تجميع التطبيقات للعملات المستقرة والمدفوعات لا يبدو فكرة سيئة.