Istnieje odwieczne pytanie w kryptowalutach: Czy protokoły przynoszą więcej pieniędzy inwestorom w porównaniu do agregatorów aplikacji? @santiagoroel opublikował wczoraj doskonały argument, że protokoły są zbyt drogie w porównaniu do innych mainstreamowych aplikacji dzisiaj, takich jak Facebook, i miał kilka przekonujących punktów, aby udowodnić to twierdzenie: - L1 stanowią ~90% całkowitej kapitalizacji rynkowej …ale ich udział w opłatach spadł z ~60% → ~12% - DeFi generuje ~73% opłat …ale reprezentuje <10% wyceny Kryptowaluty są nadal wyceniane według „tezy o grubym protokole”. Dane pokazują coś przeciwnego. Mówiąc prosto: L1 są przewartościowane, aplikacje są niedowartościowane, a większość opłat popłynie do warstwy agregacji użytkowników. Na szczęście @CampbellJAustin ma doskonałą analogię, aby to wyjaśnić z historycznej perspektywy: Która firma dzisiaj zarabia najwięcej? DTCC (protokół) czy JPM (aplikacja)? DTCC = ~$2.4B JPM = ~$180B Więc jeśli jestem budowniczym lub inwestorem i chcę włożyć wszystkie moje wysiłki w najbardziej wpływową i dochodową misję na następne trzy lata... agregacja aplikacji stablecoinów i płatności nie wydaje się złym pomysłem.