La guerre commerciale est de retour. Chaque fois que Trump menace d'imposer de nouveaux tarifs, les actifs à risque se vendent durement. Mais voici pourquoi nous ne sommes pas trop inquiets : Les annonces de tarifs causent généralement une douleur à court terme mais mènent finalement à des gains. Lorsque les tarifs sont annoncés, Trump les renforce, ce qui cause plus de douleur pour les actifs à risque. Environ une semaine après, Trump signale que des négociations sont en cours et qu'un accord est en train d'être élaboré. C'est à ce moment-là que les marchés connaissent un rallye de soulagement, récupérant souvent la plupart (ou la totalité) des pertes initiales. Une fois que les marchés se stabilisent, un accord commercial est annoncé 2 à 4 semaines plus tard, ce qui pousse les actifs à risque à de nouveaux sommets historiques. Ce schéma a maintenant été répété plusieurs fois.