La guerra comercial ha vuelto. Cada vez que Trump amenaza con nuevos aranceles, los activos de riesgo se venden con fuerza. Pero aquí está la razón por la que no estamos demasiado preocupados: Los anuncios de aranceles suelen causar dolor a corto plazo, pero eventualmente conducen a ganancias. Cuando se anuncian los aranceles, Trump se reafirma en ellos, lo que causa más dolor para los activos de riesgo. Aproximadamente una semana después, Trump señala que las negociaciones están en marcha y que se está trabajando en un acuerdo. Es entonces cuando los mercados realizan un rally de alivio, a menudo recuperando la mayor parte (o la totalidad) de las pérdidas iniciales. Una vez que los mercados se estabilizan, se anuncia un acuerdo comercial 2-4 semanas después, lo que empuja a los activos de riesgo a nuevos máximos históricos. Este patrón se ha repetido múltiples veces.