A guerra comercial está de volta. Toda vez que Trump ameaça novas tarifas, os ativos correm o risco de serem vendidos com força. Mas aqui está o motivo pelo qual não estamos muito preocupados: Anúncios de tarifas geralmente causam dor de curto prazo, mas eventualmente levam a ganhos. Quando as tarifas são anunciadas, Trump reforça a aposta nelas, o que causa mais dor para os ativos de risco. Cerca de uma semana depois, Trump sinaliza que as negociações estão em andamento e que um acordo está sendo concluído. É nesse momento que os mercados iniciam uma recuperação de alívio, muitas vezes recuperando a maior parte (ou toda) das perdas iniciais. Quando os mercados se estabilizam, um acordo comercial é anunciado de 2 a 4 semanas depois, levando os ativos de risco a novos máximos históricos. Esse padrão já se repetiu várias vezes.