CAS POUR UNE PAUSE : Beaucoup d'yeux sont rivés sur l'IPC aujourd'hui. Nous croyons que la Fed est sur la voie de revenir vers son objectif d'inflation, bien que plus lentement que ce que les investisseurs — et les Américains d'ailleurs — souhaiteraient. Mais cela a été intégré dans les projections de la Fed. En même temps, le taux de chômage le plus récent a étonnamment diminué. Une raison pour laquelle nous croyons que la Fed est susceptible de rester en pause au début de cette année. Il y a des signes de stabilisation sur le marché du travail qui méritent d'être pris en compte — surtout compte tenu des données alternatives mitigées de la semaine dernière. Il y a encore une incertitude tarifaire, qui était un grand facteur qui a maintenu les employeurs en attente de leurs plans d'embauche. Les demandes d'allocations chômage suggèrent que les licenciements restent modérés, et donc nous sommes toujours dans un état de faible embauche-faible licenciement. Nous l'avons dit, et nous le dirons à nouveau, que nous sommes à un précipice en ce qui concerne le macro. C'est vrai pour les deux côtés du double mandat de la Fed. L'inflation est une variable imprévisible, et le marché du travail peut changer de manière significative à partir d'ici.