PODSTAWY DO WSTRZYMANIA: Dziś wiele oczu zwróconych jest na CPI. Uważamy, że Fed zmierza w kierunku swojego celu inflacyjnego, chociaż wolniej, niż chcieliby inwestorzy — i Amerykanie w tym przypadku. Ale to zostało uwzględnione w prognozach Fedu. W tym samym czasie, ostatnia stopa bezrobocia niespodziewanie spadła. Powód, dla którego uważamy, że Fed prawdopodobnie pozostanie w stanie wstrzymania na początku tego roku. Są oznaki stabilizacji na rynku pracy, na które warto zwrócić uwagę — zwłaszcza biorąc pod uwagę mieszane dane alternatywne z ostatniego tygodnia. Nadal istnieje niepewność dotycząca ceł, co było jednym z głównych czynników, które powstrzymały pracodawców przed realizacją planów zatrudnienia. Wnioski dotyczące bezrobocia sugerują, że zwolnienia pozostają na umiarkowanym poziomie, a zatem nadal znajdujemy się w stanie niskiego zatrudnienia i niskich zwolnień. Mówiliśmy to, i powiemy to znowu, że stoimy na krawędzi, jeśli chodzi o makroekonomię. Dotyczy to obu stron podwójnego mandatu Fedu. Inflacja jest dziką kartą, a rynek pracy może się tutaj znacząco zmienić.