Si vous êtes optimiste sur la crypto pour les mêmes raisons que lors du dernier cycle, c'est probablement une erreur. Un récapitulatif de ce qui change réellement cette fois. 🧵

La crypto-monnaie mûrit structurellement. Le capital entre par de nouveaux véhicules, pas seulement par le marché au comptant. Les incitations comptent plus que les récits. Les lancements, les rendements et les nouveaux marchés continuent de croître, mais les résultats sont de plus en plus façonnés par la structure du marché, le capital important et la distribution.

La base d'utilisateurs évolue rapidement. Les nouveaux entrants sont davantage façonnés par la finance traditionnelle. Ils ne se soucient pas des primitives, mais plutôt des produits qui fonctionnent. La confidentialité, l'IA et l'infrastructure multichaîne comptent, mais seulement en tant que fonctionnalités habilitantes. La valeur durable s'accumule dans l'expérience utilisateur et l'exécution plutôt que dans l'idéologie.