如果你对加密货币的看法和上一个周期一样乐观，那可能是个错误。 回顾一下这次实际上发生了什么变化。 🧵

加密货币在结构上正在成熟。 资本通过新的渠道进入，而不仅仅是现货。激励比叙事更重要。 新产品、收益和新市场仍在推动，但结果越来越受到市场结构、大资本和分配的影响。

用户基础正在快速变化。 新进入者更像传统金融。他们不关心基础设施，而是关注有效的产品。 隐私、AI 和多链基础设施很重要，但仅仅作为支持功能。持久的价值体现在用户体验和执行上，而不是意识形态。