もし前回のサイクルと同じ理由で暗号資産に強気なのであれば、それがおそらく間違いでしょう。 今回実際に変わった点を振り返ります。🧵

暗号通貨は構造的に成熟しています。 資本はスポットだけでなく、新しい手段を通じて参入します。物語よりもインセンティブの方が重要です。 ローンチ、利回り、新規市場は依然として上昇しますが、その結果は市場構造、巨額資本、流通によってますます形作られています。

ユーザーベースは急速に変化しています。 新規参入者はよりトラッドフィ(伝統的なもの)の形態をとっています。彼らはプリミティブではなく、機能する製品に関心があります。 プライバシー、AI、マルチチェーンインフラは重要ですが、あくまで機能化する機能としてです。耐久性のある価値はイデオロギーではなく、UXや実行に帰属します。