Pomoni kehottaa minua aina ajattelemaan kysyntää ja tarjontaa (kopioimalla @santiagoroel). Joten tein niin tänään ja mietin mielenkiintoista kauppaa. Olen varmaan väärässä, mutta mielestäni se on järkevää? VESIPULLONKAULA 🧊 TL; DR: Hyperscalerit rakentavat 200 miljardia+ vuodessa tekoälyinfrastruktuuria fyysisesti rajallisen resurssin päälle, jota säätelevät vuonna 1902 laaditut lait. Vesiinfrastruktuurin ja tekoälypiirien markkina-arvosuhde on 100:1. Kun äänestäjät huomaavat, että datakeskukset kuluttavat enemmän vettä kuin koko heidän kaupunkinsa, poliittinen isku putoaa. Vaihto: Pitkä PHO/PHO/PHO/AWK/$XYL. Katalysaattori: Colorado-joen neuvottelut päättyvät 26. joulukuuta I. ASETELMA: Kaikki lyövät vetoa väärään pullonkaulaan. Konsensus tekoälyinfrastruktuurikauppa on ollut tuskallisen ilmeinen: puolijohteet (jo 200 %+), sähköverkon rakentaminen (jo konsensus), uraani (nousua 69 % tähän mennessä). Kaikki etsivät sähköä. Kukaan ei ratkaise sitä, mitä markkinoilla puuttuu: GPT-5:ttä ei voi kouluttaa ilman vettä. Ei kuvaannollisesti. Kirjaimellisesti. H100-klusterit, jotka tuottavat kaiken tämän "älykkyyden", tuottavat niin paljon lämpöä, että haihdutusjäähdytys on ainoa taloudellisesti kannattava ratkaisu suuressa mittakaavassa. Ja haihtuvalla jäähdytyksellä on likainen salaisuus – vesi haihtuu pois. Se on poissa. Ilmakehään. Ikuisesti. Markkinat hinnoittelevat tekoälyinfrastruktuuria ikään kuin meillä olisi äärettömästi vettä. Meillä ei ole. Länsi-Yhdysvaltojen vesihuolto on rajoitettu lumipeitteeseen Kalliovuorilla ja pohjavesiesiintymien täyttymisnopeuksiin, jotka eivät ole muuttuneet pleistoseenin jälkeen. Samaan aikaan kysyntä kasvaa parabolisesti. Tämä on kauppa. II. MATEMAATTINEN MATEMATIIKKA: Suora + epäsuora kulutus Useimmat analyysit pysähtyvät kohtaan "datakeskukset käyttävät X gallonaa jäähdytykseen." Se ei ole koko kuva. Varsinainen kaava on: Kokonaisvesivaikutus = Suora jäähdytys (paikan päällä) + epäsuora tuotanto (muualla) The Direct (paikan päällä): Nykyaikaiset tekoälytoiminnot: 1,8–12 litraa kWh:ssa haihdutusjäähdytykseen "Tyypillinen" hyperskaalaryhmä: 15 miljoonaa gallonaa/päivä (5,4B gallonaa/vuosi) Vesiekvivalenssi: Sama kuin 50 000 uutta kotia Epäsuora (off-site) — Tämä on se, mitä kaikki missaavat: Näiden laitosten 24/7 peruskuormaa tuottavat termovoimalat (hiili, kaasu, ydinvoimalat) käyttävät ~10 kertaa enemmän vettä kuin itse jäähdytysjärjestelmät höyryn tuotantoon ja lauhduttimen jäähdytykseen. Kun ajat koko stackin: Vuoden 2030 Yhdysvaltain tekoälyinfrastruktuurin ennuste: Kokonaisvedenkulutus: 1,1–1,7 BILJOONAA gallonaa vuodessa Konteksti: Yhtä suuri kuin jokainen kotitalous Kaliforniassa yhteensä Toistan sen. Vuoteen 2030 mennessä tekoälyinfrastruktuuri kuluttaa yhtä paljon vettä kuin koko Kalifornian osavaltion asuinalue. Nvidia voi tulostaa enemmän siruja. Sähköyhtiöt voivat rakentaa lisää tuotantokapasiteettia. Mutta et voi rahoittaa VC:llä lisää sateita. Colorado-joen virtaus määräytyy Kalliovuorten lumipeitteen mukaan, ja viimeksi kun tarkistin, hydrologisessa syklissä ei ole Series B:tä. iii. PÄÄHENKILÖ/AGENTIN ONGELMA: Miksi tämä hyväksytään (toistaiseksi) Tämän kaupan olemassaolon syynä ovat klassiset epäjohdonmukaiset kannustimet. Päätöksentekijät eivät ole paikalla kohtaamassa seurauksia huomenna. Agentit (allekirjoittavat sopimukset): Kaupunginvaltuusto/pormestari (Mesa, AZ): Kannustin: Välittömät verotulot + "Tech Hub" -brändäys seuraavia vaaleja varten Horisontti: 2–4 vuotta ennen kuin heidän määräaikansa päättyy Kustannukset: He eivät ole vallassa kymmenen vuoden kuluttua, kun pohjavesivarasto on loppunut Tech Capex -johtajat: Kannustin: Lähetä 50 000 H100:aa Q4:een mennessä, bonus sidottu nopeuteen Laskenta: Vesi on pyöristysvirhe ($2/1,000 gallonaa vs. $40k per GPU) Ongelma: Heidän KPI:nsä ei ole "20 vuoden vesiturva" Osavaltion kuvernöörit: Kannustin: Varasta työpaikkoja Kaliforniasta, saa tunnustusta "Yritysystävällisestä ympäristöstä" Ristiriita: Lopulta täytyy vastata Maatalouslobbarille, joka omistaa varsinaiset seniorioikeudet Periaatteet (kustannusten kantaminen): Äänestäjät/Asukkaat: Katso Googlen uusi laitos, joka käyttää enemmän vettä kuin koko heidän kaupunkinsa Tällä hetkellä Stage 3 -rajoitusten alla (vesinurmikko kerran viikossa) Kysyn lopulta: "Miksi rajoitan suihkuja, kun ChatGPT saa rajattomasti vettä hallusinoidakseen nopeammin?" Maatalous: Omistaa vanhempia vesioikeuksia Prior Appropriation Doctrine -doktriinin nojalla Minulle on tällä hetkellä käsketty hyväksymään allokaatioiden leikkaukset En hyväksy pysyvää junioripaikkaa Big Techissä Tämä kannustinrakenne kääntyy päälaelleen heti, kun äänestäjät yhdistävät pisteet. Ja he tulevat. IV. TODISTEET SIITÄ, ETTÄ SE ON JO ALKAMASSA: Vaihe 2 on NYT Emme spekuloi tulevasta ongelmasta. Vastareaktio on jo käynnissä: Estetty/viivästetyt projektit (viimeiset 18 kuukautta): 64 miljardin dollarin datakeskusprojektit ovat estetty tai viivästyneet paikallisen vastustuksen vuoksi Tucson, AZ: Kaupunki esti Amazonin "Project Blue" -hankkeen (olisi käyttänyt satoja miljoonia gallonaa vuodessa), sääti hätäasetuksen, joka vaatii veden säästösuunnitelmia kaikilta käyttäjiltä >7,4 miljoonaa gallonaa kuukaudessa Chandler, AZ: 422 000 neliöjalan datakeskus on estetty, vaikka Kyrsten Sinema lobbaa henkilökohtaisesti Virginia: Kuvernööri Youngkin käytti veto-oikeuttaan veden julkistamislakiin (ala lobbasi voimakkaasti) Santa Clara, CA: Suunnittelukomissio hylkäsi aluksi GI Partnersin datakeskuksen vesihuolien vuoksi Texas: Vaikka datakeskuksille myönnetään 1 miljardia dollaria vuodessa verotuntoja, hyväksyttiin verkkosääntely (SB 6), mutta NOLLA vesisääntely Lainsäädäntötoiminta: Utah, Oregon, Georgia, Indiana, Illinois, New York: Esiteltiin lakiehdotuksia, jotka vaativat vedenkäytön tiedonantoa datakeskuksissa Alan vastaus: Data Center Coalition vastustaa voimakkaasti kaikkia raportointivaatimuksia Arizona: "30 tai enemmän" datakeskusta etsii tällä hetkellä Pima Countyyn (kaupungin viranomaisten mukaan) Ruohonjuuritason järjestäytyminen: "No Desert Data Center" -liike Arizonassa "Pelasta Bren Mar" Virginiassa Yli 500 asukasta täytti Warrentonin kaupungintalon vastustaakseen Amazonin tiloja Paikallinen vastustus kasvaa massiivisista teknologia-lobbausbudjeteista huolimatta Mitä tämä kertoo meille? Olemme kolmivaiheisen syklin vaiheessa 2 (kitka): Vaihe 1 (2020–2024): Häämatka – datakeskukset otetaan vastaan "puhtaana teollisuutena" Vaihe 2 (2024–2025): Kitka – järjestäytynyt paikallinen vastustus, ensimmäisen luvan hylkäykset Vaihe 3 (2026+): Sääntelyn hallinta – pakollinen säännöstely, vaikutusmaksut, moratoriot V. KATALYSAATTORI: Joulukuu 2026 on The Cliff Nykyisen sääntelykehyksen vanhenemiselle on tarkka päivämäärä: Joulukuu 2026: Colorado-joen kuivuusvarasuunnitelma päättyy Colorado-joki toimittaa vettä 40 miljoonalle ihmiselle seitsemässä osavaltiossa. Nykyiset neuvottelut osoittavat, että ei-inhimillinen kulutus (teollisuus/teknologia) tulee olemaan ensimmäinen kategoria, joka kohtaa pakolliset rajoitukset pulan aikana. Mitä tämä tarkoittaa: Jos olet datakeskus, joka vetää 5 miljoonaa gallonaa päivässä Colorado-joen valuma-alueen vedestä: Ei vettä = Ei jäähdytystä Ei jäähdytystä = Palvelimet ylikuumenevat Palvelimien ylikuumeneminen = 5 miljardin dollarin palvelu muuttuu paperipainoksi Termodynamiikan kanssa ei voi neuvotella. Priorien omimisopin ansa: Länsimainen vesilaki perustuu "Ensimmäisenä ajassa, ensimmäisenä oikeassa." Vuodesta 1890 lähtien karjatilallinen on johtanut oikeuksia 10 miljardin dollarin datakeskukseen vuodesta 2025 alkaen. Teknologiayritykset rakensivat imperiuminsa "liiku nopeasti ja riko asioita." Mutta et voi liikkua nopeasti, kun olet vuoden 1902 vesilain alainen. Oikeudellinen kehys käsittelee vettä kuin omistusoikeuksia, ei palveluna. Ja teknologiayritykset eivät omista oikeuksia. Maanviljelijät tekevät niin. VI. KAUPPA: Vesiinfrastruktuuri tekoälyinfrastruktuurina Jos uskot, että tekoäly jatkaa skaalautumistaan, kyseessä on epäsuorasti pitkä vesiinfrastruktuuri. Sitä ei voi kiertää. Väitöskirja: Vesi siirtyy "käyttökuluista" (hinnoiteltu kustannushintaan) "strategiseksi omaisuudeksi" (hinnoiteltu niukkuusarvoon) seuraavasti: Teknologiayritykset ymmärtävät, että vesi on PULLONKAULA Sääntelyympäristö muuttuu sallivasta rajoittavaksi Yritykset joutuvat hankkimaan johtotason vesioikeuksia ja rahoittamaan valtavaa infrastruktuuria Ajoneuvot: $AWK (American Water Works) $XYL (Xylem) $PHO (Invesco Water Resources ETF) VASTUUVAPAUSLAUSEKE: Ei sijoitusneuvontaa. Tee oma taustatyösi. Olen sijoittunut tämän väitteen mukaan, mutta voin olla täysin väärässä. Fysiikkaa ei kiinnosta tulos- ja voittosuhde.