Die Crypto Twitter diskutiert wieder über die CPI-Dezimalstellen. Niemand hat bemerkt, was der Anleihemarkt gerade gemacht hat. Das ist viel wichtiger für Bitcoin als irgendein Inflationsbericht. 🧵

Die 10-Jahres-Rendite ist gerade unter 4,10 % gefallen. Der niedrigste Stand seit Monaten. Während die 2-Jahres-Rendite unter die Tiefststände der Spanne fällt. Hausverkäufe? Größter Rückgang seit 2022. Das ist nicht der Anleihemarkt, der "eine Abkühlung der Inflation" einpreist. Das ist der Anleihemarkt, der eine Verlangsamung einpreist. Ein großer Unterschied.

Disinflation = Die Fed lässt sich Zeit. Vielleicht senkt sie einmal oder zweimal. Kein Grund zur Eile. Verlangsamung = Die Fed wird gezwungen zu handeln. Schnell. CPI sagt, die Inflation liegt bei 2,4 %. In Ordnung. Anleihen sagen, dass die Wirtschaft sich verlangsamt. Welcher von beiden ist wichtiger?

BTC steigt nicht, weil der CPI 0,1 % unter dem Konsens lag. BTC steigt, wenn die Fed von "wir können warten" zu "wir müssen handeln" übergeht. Anleihen deuten darauf hin, dass das als Nächstes kommt. Aber alle sind zu beschäftigt, um über 0,2 % vs. 0,3 % MoM zu debattieren, um es zu sehen.