Crypto Twitter diskuterer CPI-desimaler igjen. Ingen la merke til hva obligasjonsmarkedet nettopp gjorde. Dette betyr mye mer for Bitcoin enn noen form for inflasjon. 🧵

10-årig rente knapt under 4,10 %. Laveste på flere måneder. Mens 2-årsperioden bryter under vanlige bunnnivåer. Hjemmesalg? Største nedgang siden 2022. Dette er ikke obligasjonsmarkedet som priser «inflasjonen kjøler seg ned». Dette er obligasjonsmarkedets prising av en nedgang. Stor forskjell.

Disinflasjon = Fed tar seg god tid. Kanskje kutter en eller to ganger. Ingen hast. Nedgang = Fed blir tvunget til å flytte. Raskt. KPI sier at inflasjonen er nede i 2,4 %. Greit. Obligasjoner sier at økonomien bremser opp. Hvilken av dem betyr mest?

BTC faller ikke fordi KPI lå 0,1 % under konsensus. BTC faller når Fed går fra «vi kan vente» til «vi må handle». Bonds antyder at det er det neste. Men alle er for opptatt med å diskutere 0,2 % mot 0,3 % MoM til å se det.