Crypto Twitter znowu dyskutuje o miejscach dziesiętnych CPI. Nikt nie zauważył, co właśnie zrobił rynek obligacji. To ma znacznie większe znaczenie dla Bitcoin niż jakikolwiek wskaźnik inflacji. 🧵

10-letni rentowność właśnie spadła poniżej 4,10%. Najniższy poziom od miesięcy. Tymczasem 2-letnie rentowności spadają poniżej dolnych granic zakresu. Sprzedaż domów? Największy spadek od 2022 roku. To nie jest rynek obligacji wyceniający "inflacja się ochładza." To rynek obligacji wyceniający spowolnienie. Duża różnica.

Dezinflacja = Fed działa powoli. Może obniży stopy raz lub dwa. Nie ma pośpiechu. Spowolnienie = Fed jest zmuszony do działania. Szybko. CPI mówi, że inflacja spadła do 2,4%. W porządku. Obligacje mówią, że gospodarka zwalnia. Które z nich ma większe znaczenie?

BTC nie rośnie, ponieważ CPI wyniósł 0,1% poniżej konsensusu. BTC rośnie, gdy Fed przechodzi od "możemy poczekać" do "musimy działać." Obligacje sugerują, że to nastąpi wkrótce. Ale wszyscy są zbyt zajęci debatowaniem nad 0,2% a 0,3% MoM, aby to dostrzec.