1/ Gerade 20VC mit @HarryStebbings und @rodriscoll abgeschlossen. Anthropic bei 350 Milliarden Dollar, der 15 Milliarden Dollar Fonds von a16z und warum OpenAI ein echtes existenzielles Risiko hat. Die Mathematik ist interessanter als die Schlagzeilen. 🧵

@HarryStebbings @rodriscoll 2/ Anthropic sieht teuer aus, bis man die Zahlen betrachtet: 10-fache Einnahmen zwei Jahre hintereinander (100 Mio. $ → 1 Mrd. $ → 9-10 Mrd. $) Wenn sie nächstes Jahr "nur" 3-fach wachsen, sind das ~17-fache NTM-Einnahmen Das ist günstiger als Palantir. Vergleichbar mit Cloudflare.

@HarryStebbings @rodriscoll 3/ Das eigentliche Risiko von OpenAI besteht nicht darin, auf null zu gehen – sondern eingefroren zu werden. Benötigt ~$100B in 2-3 Jahren Die Haltbarkeit von LLMs beträgt <100 Tage Würdest du ChatGPT von vor einem Jahr verwenden? Claude von vor einem Jahr? NFW.

4/ Der $15B Fonds von @a16z macht tatsächlich mathematisch Sinn: 1⃣ Sie setzen ~10% des Risikokapitals ein 2⃣ Daher benötigen sie 10% der Series A, 10% der Exits 3⃣ Historisch gesehen haben sie ~10% der Series A gemacht, die $5B+ Ergebnisse erzielt haben Das Risiko? Die Top 3 privaten Unternehmen = $1,8T von insgesamt $3,6T. Verpassen Sie einen großen Exit und die Mathematik bricht zusammen.

5/ Kaliforniens Vermögenssteuer ist ein Trojanisches Pferd. Phase 1: Einmalige Steuer für Milliardäre (ein leichter Verkauf) Phase 2: Jährliche Steuer Phase 3: Senkung der Schwelle auf 50 Millionen Dollar, dann 25 Millionen Dollar Papiervermögen Wenn sich das so entwickelt, zahlt jeder Gründer mit einer Series B von über 500 Millionen Dollar Vermögenssteuer auf illiquide Gewinne. Neues Spielbuch: "Verlasse das Unternehmen, bevor die Series B kommt."

6/ Die unbequeme Wahrheit, über die niemand spricht: Wir normalisieren $1-2M Umsatz pro Mitarbeiter. Replit: 200 Mitarbeiter, $300M Umsatz. Wenn Startups nur 1/5 der Mitarbeiterzahl benötigen, liegt das nicht daran, dass KI Jobs "ersetzt" — wir brauchen einfach nicht so viele Menschen. Diese Vermögenslücke nährt Verachtung. Und Stimmen für Vermögenssteuern.