1/ Je viens de terminer 20VC avec @HarryStebbings et @rodriscoll. Anthropic à 350 milliards de dollars, le fonds de 15 milliards de dollars d'a16z, et pourquoi OpenAI présente un véritable risque existentiel. Les mathématiques sont plus intéressantes que les gros titres. 🧵

@HarryStebbings @rodriscoll 2/ Anthropic semble cher jusqu'à ce que vous fassiez le calcul : Revenus multipliés par 10 pendant deux ans consécutifs (100M $ → 1B $ → 9-10B $) S'ils "seulement" triplent l'année prochaine, cela représente ~17x les revenus NTM C'est moins cher que Palantir. Comparable à Cloudflare.

@HarryStebbings @rodriscoll 3/ Le véritable risque d'OpenAI n'est pas de tomber à zéro — c'est de se retrouver gelé. Besoin d'environ 100 milliards de dollars dans 2-3 ans La durée de vie des LLM est <100 jours Utiliseriez-vous ChatGPT d'il y a un an ? Claude d'il y a un an ? Pas question.

4/ Le fonds de 15 milliards de dollars de @a16z a en fait un sens mathématique : 1⃣Ils déploient environ 10 % du capital-risque 2⃣Ils ont donc besoin de 10 % des séries A, 10 % des sorties 3⃣Historiquement, ils ont réalisé environ 10 % des séries A qui ont donné des résultats de plus de 5 milliards de dollars Le risque ? Les 3 plus grandes entreprises privées = 1,8 trillion de dollars sur 3,6 trillions de dollars au total. Manquer UNE grande sortie et les calculs s'effondrent.

5/ La taxe sur la richesse de la Californie est un cheval de Troie. Phase 1 : Taxe unique sur les milliardaires (facile à vendre) Phase 2 : Taxe annuelle Phase 3 : Abaisser le seuil à 50 millions de dollars, puis 25 millions de dollars de richesse papier Si cela se produit, chaque fondateur avec un financement de série B de plus de 500 millions de dollars paiera une taxe sur la richesse sur des gains illiquides. Nouveau manuel : "Partir avant la série B."

6/ La vérité inconfortable dont personne ne parle : Nous normalisons un revenu de 1 à 2 millions de dollars par employé. Replit : 200 employés, 300 millions de dollars de revenus. Lorsque les startups ont besoin d'un cinquième du personnel, ce n'est pas l'IA qui "remplace" des emplois — nous n'avons tout simplement pas besoin de tant de personnes. Cet écart de richesse engendre du mépris. Et des votes pour des impôts sur la richesse.