1/ Acabei de enrolar 20VC com @HarryStebbings e @rodriscoll. Anthropic por US$ 350 bilhões, o fundo de US$ 15 bilhões da a16z, e por que a OpenAI tem um risco existencial real. A matemática é mais interessante do que as manchetes. 🧵

@HarryStebbings @rodriscoll 2/ Anthropic parece caro até você fazer as contas: Receita 10x por dois anos seguidos ($100M → $1 Bilhão → $9-10B) Se eles "apenas" 3x no ano que vem, isso será ~17x receita NTM Isso é mais barato que Palantir. Comparável ao Cloudflare.

@HarryStebbings @rodriscoll 3/ O risco real da OpenAI não vai a zero — ele está sendo congelado. Precisa de ~$100 bilhões em 2-3 anos A vida útil do LLM é <100 dias Você usaria o ChatGPT de um ano atrás? Claude de um ano atrás? NFW.

O fundo de 15 bilhões de dólares da 4/@a16z faz sentido matemático: 1⃣Eles utilizam ~10% do capital de risco 2⃣Então eles precisam de 10% das saídas da Série A, 10% das saídas 3⃣Historicamente, eles fizeram ~10% das Séries A que viraram resultados de $5 Bilhões+ O risco? Os 3 melhores custos privados = $1,8T de $3,6T total. Perde UMA grande saída e a matemática quebra.

5/ O imposto sobre a riqueza da Califórnia é um cavalo de Troia. Fase 1: Imposto de bilionário único (fácil de vender) Fase 2: Imposto anual Fase 3: Limite inferior para $50 milhões e depois $25 milhões de riqueza em papel Se isso acontecer, todo fundador com uma Série B de $500M+ paga imposto sobre a riqueza sobre ganhos ilíquidos. Novo manual: "Saia antes da Série B."

6/ A verdade desconfortável que ninguém está discutindo: Estamos normalizando uma receita de $1-2 milhões por funcionário. Replit: 200 funcionários, receita de 300 milhões de dólares. Quando startups precisam de 1/5 do número de funcionários, não é a IA "substituindo" empregos — simplesmente não precisamos de tantas pessoas. Essa diferença de riqueza gera desprezo. E vota a favor de impostos sobre a riqueza.