Hinweis, den ich an die Patienten @jaffcap-Investoren geschrieben habe. Meine Gedanken dazu, wo wir 2026 hingehen. —- JaffCap Rückblick 2025 & Ausblick 2026: Es hat eine ungewöhnlich lange Zeit gedauert, um herauszufinden, was ich für den wahrscheinlichsten Weg/Szenario für 2026 halte. 2025 war ein seltsames Jahr, mit Bitcoin, der um etwa 15 % gefallen ist, und anderen großen Währungen wie SOL, die um 30 % oder mehr gefallen sind (obwohl wir bei BTC zweimal im Januar und Ende September / Anfang Oktober Höchststände erreicht haben). Wir als Fonds liegen etwa 20 % unter dem Ausgangswert, weitgehend im Einklang mit dem Markt, vielleicht ein bisschen besser. Das gesamte Jahr 2025 war ein merkwürdiges Jahr für Krypto, auf der regulatorischen und Adoptionsseite war es erstaunlich, da "alles tokenisiert wird" und Trump weiterhin positive Krypto-Vibes und Vorschriften förderte. Und doch, wenn man die letzten 21 Monate seit dem Höchststand Ende März 2024 (kurz bevor wir im April 2024 gestartet sind) betrachtet, ist der gesamte Markt außer Bitcoin gefallen. SOL ist etwa 35 % gefallen. Im Gegensatz dazu ist Gold in denselben 21 Monaten um fast 100 % gestiegen. S&P500 vielleicht um 40 % gestiegen. Bitcoin, kaum um 20 % gestiegen. Der Rest von Krypto, gefallen! Krypto hat vielleicht die besten Nachrichten und die schlechteste Performance. Also, wo gehen wir von hier aus hin, und was wird 2026 passieren? Einerseits sieht es so aus, als ob ein Bärenmarkt bevorsteht, da wir 2025 immer noch neue Höchststände erreicht haben und der Markt "gestiegen" ist, zumindest basierend auf dem Höchststand im Kalenderjahr 2023, 2024 und 2025. Auch wenn man den traditionellen 4-Jahres-Zyklus betrachtet, sieht es nach einem Jahr der Ruhe für Krypto aus. Seitwärts- bis Abwärtsbewegungen scheinen der traditionell logischste Weg zu sein. Aber auf der anderen Seite, vielleicht sind wir stillschweigend schon eine Weile effektiv in einem Bärenmarkt, und wir haben auch diese riesige Wand der Liquidität, die mit Zinssenkungen kommt. Was man normalerweise für eine nachhaltige Rallye braucht, sind einfach lange Perioden des Pessimismus, dass es nie wirklich wieder passieren wird. Ich würde sagen, im Krypto sind wir etwa 3 Monate in dieser Phase (tatsächlich fast genau so lange seit dem vorherigen Höchststand). Das ist nicht lange genug, um die Basis für eine nachhaltige Rallye zu sein, jeder Ausbruch jetzt wird wahrscheinlich immer noch verkauft. Aber wenn man weiter hinausblickt, vielleicht bis zur Mitte des Jahres oder später, dann könnten wir eine Rallye sehen. Daher ist dies der wahrscheinlichste Weg, den ich für 2026 sehe, nachdem ich wirklich darüber nachgedacht habe, während der Feiertage. ...