Nota que escribí a inversores @jaffcap pacientes. Mis pensamientos sobre hacia dónde vamos en 2026. —- JaffCap Resumen 2025 y perspectivas para 2026: Me llevó un tiempo inusual averiguar cuál creo que es el camino o escenario más probable para 2026. 2025 fue curioso, con Bitcoin bajando alrededor del 15% y otras grandes como SOL bajando un 30% o más (aunque para BTC alcanzamos máximos dos veces en enero y finales de septiembre / principios de octubre). Como fondo, estamos aproximadamente un 20% menos desde el principio, en gran medida en línea con el mercado, quizá un poco más apostadores. Todo 2025 fue un año extraño para las criptomonedas; en el ámbito regulatorio y de adopción fue increíble porque "todo se está tokenizando" y Trump seguía impulsando buenas vibraciones y regulaciones cripto. Y sin embargo, mirando los últimos 21 meses desde un pico a finales de marzo de 2024 (justo antes de lanzar en abril de 2024), básicamente todo el mercado excepto Bitcoin está a la baja. SOL aproximadamente un 35% de descuento. Al contrario, el oro ha subido casi un 100% en los mismos 21 meses. S&P500 quizá un 40% de subida. Bitcoin, apenas un 20% de subida. ¡Resto de cripto, abajo! Las criptomonedas tienen quizá la mejor noticia y el peor rendimiento. ¿Y ahora qué vamos y qué va a pasar en 2026? Por un lado, parece que se avecina un mercado bajista, ya que aún alcanzamos nuevos máximos en 2025, y el mercado estuvo "al alza" al menos basándose en el máximo del año natural en 2023, 2024 y 2025. Además, mirando el ciclo tradicional de 4 años, parece que es un año de descanso para las criptomonedas. De la acción lateral a la negativa parece el camino más lógico tradicionalmente. Pero, por otro lado, quizá llevamos un tiempo en un mercado bajista de forma silenciosa, y también tenemos este enorme muro de liquidez que viene con recortes de tipos. Lo que normalmente necesitas para un repunte sostenido es solo largos periodos de pesimismo que piensan que nunca volverá a ocurrir realmente. Diría que en cripto llevamos unos 3 meses (de hecho, casi exactamente ese tiempo desde el máximo anterior). No es suficiente para ser la base de un repunte sostenido, cualquier ruptura ahora probablemente se venderá en la situación de aún así. Pero mirando más allá, quizá a mediados de año o más adelante, entonces podríamos ver un repunte. Por tanto, este es el camino más probable que veo para 2026, habiéndolo pensado mucho durante el periodo navideño. ...