Note que escrevi para investidores @jaffcap pacientes. Minhas impressões sobre para onde vamos em 2026. —- JaffCap Resumo de 2025 & perspectivas para 2026: Demorei um tempo incomum para descobrir qual acredito ser o caminho/cenário mais provável para 2026. 2025 foi engraçado, com o Bitcoin caindo cerca de 15% e outras grandes empresas como o SOL caindo 30% ou mais (mesmo que para o BTC tenhamos atingido máximas duas vezes em janeiro e no final de setembro/início de outubro). Nós, como fundo, estamos cerca de 20% abaixo desde o início, em grande parte alinhados com o mercado, talvez um pouco apostadores. Todo o ano de 2025 foi estranho para cripto, no que toca à regulação e adoção foi incrível, pois "tudo está sendo tokenizado" e Trump continuou promovendo vibes e regulamentações positivas sobre cripto. E ainda assim, olhando para os últimos 21 meses desde o pico no final de março de 2024 (pouco antes do nosso lançamento em abril de 2024), basicamente todo o mercado, exceto o Bitcoin, está em baixa. SOL cerca de 35% de desconto. Pelo contrário, o ouro subiu quase 100% nos mesmos 21 meses. S&P500 talvez 40% de alta. Bitcoin, mal 20% de subida. O resto do cripto, para fora! Cripto talvez tenha as melhores notícias, e o pior desempenho. Então, para onde vamos a partir daqui e o que vai acontecer em 2026? Por um lado, parece que um mercado em baixa está prestes a acontecer, já que ainda atingimos novas máximas em 2025, e o mercado estava "em alta" pelo menos com base no máximo do ano civil de 2023, 2024 e 2025. Também olhando para o ciclo tradicional de 4 anos, parece que é um ano de descanso para cripto. De lado para a ação negativa parece o caminho mais lógico tradicionalmente. Mas, por outro lado, talvez estejamos silenciosamente em um mercado de baixa há algum tempo, e também temos essa enorme barreira de liquidez vindo com cortes nas taxas. O que normalmente você precisa para uma recuperação sustentada é de longos períodos de pessimismo de que isso nunca mais vai realmente acontecer. Eu diria que, no setor cripto, já estamos há cerca de 3 meses nessa fase (na verdade, quase exatamente esse tempo desde o máximo anterior). Isso não é tempo suficiente para ser a base para uma recuperação sustentada, qualquer rompimento agora provavelmente será vendido para a Still. Mas olhando mais longe, talvez até meados do ano ou mais tarde, poderíamos ver uma remontada. Portanto, esse é o caminho mais provável que vejo para 2026, tendo realmente pensado sobre isso durante o período de festas. ...