Nota que escribí a los inversores de @jaffcap. Mis pensamientos sobre hacia dónde vamos en 2026. —- JaffCap Resumen de 2025 y perspectivas para 2026: Me tomó un tiempo inusual averiguar cuál creo que es el camino/escenario más probable para 2026. 2025 fue un año curioso, con Bitcoin bajando alrededor del 15% y otros principales como SOL bajando un 30% o más (aunque para BTC alcanzamos máximos dos veces en enero y a finales de septiembre / principios de octubre). Nosotros, como fondo, estamos aproximadamente un 20% abajo desde nuestra creación, en gran medida alineados con el mercado, tal vez un poco mejor. Todo 2025 fue raro para las criptomonedas, en el frente regulatorio y de adopción fue increíble ya que “todo se está tokenizando” y Trump seguía impulsando vibras y regulaciones positivas para las criptomonedas. Y sin embargo, mirando los últimos 21 meses desde un pico a finales de marzo de 2024 (justo antes de que lanzáramos en abril de 2024), básicamente todo el mercado excepto Bitcoin ha bajado. SOL ha bajado alrededor del 35%. Por el contrario, el oro ha subido casi un 100% en los mismos 21 meses. El S&P500 ha subido tal vez un 40%. Bitcoin, apenas un 20% arriba. ¡El resto de las criptomonedas, abajo! Las criptomonedas tienen tal vez las mejores noticias, y el peor rendimiento. Entonces, ¿hacia dónde vamos desde aquí, y qué va a suceder en 2026? Por un lado, parece que se avecina un mercado bajista, ya que aún alcanzamos nuevos máximos en 2025, y el mercado estuvo “arriba” al menos basado en el máximo del año calendario en 2023, 2024 y 2025. También mirando el ciclo tradicional de 4 años, parece un año de descanso para las criptomonedas. La acción lateral a la baja parece ser el camino más lógicamente tradicional. Pero por el otro lado, tal vez hemos estado silenciosamente en un mercado bajista durante algún tiempo, y también tenemos esta enorme pared de liquidez que viene con recortes de tasas. Lo que normalmente necesitas para un rally sostenido, son solo largos períodos de pesimismo de que nunca volverá a suceder realmente. Diría que en criptomonedas estamos aproximadamente 3 meses en eso (de hecho, casi exactamente ese tiempo desde el máximo anterior). Eso no es lo suficientemente largo como para ser la base de un rally sostenido, cualquier ruptura ahora probablemente será vendida aún. Pero mirando más allá, quizás hacia mediados de año o más tarde, podríamos ver un rally. Así que este es el camino más probable que veo para 2026, habiéndolo pensado realmente durante el período de vacaciones. ...