Beteilige dich in diesen Tagen nicht zu sehr am FX (weil es langweilig ist), aber ich sehe all die Aufrufe für einen niedrigeren USDJPY aufgrund der BoJ. Der Grund für einen niedrigeren USDJPY kommt höchstwahrscheinlich aus dem Zinssenkungszyklus der Fed, der zu einer breiteren Dollar-Schwäche führt, plus die günstigeren Hedging-Kosten, die japanische Lebensversicherungen und Pensionsfonds dazu anregen, die Hedge-Ratios zu erhöhen. ES WIRD KEINEN JPY CARRY TRADE UNWIND GEBEN. Die großen japanischen Investoren werden ihre Portfolios nicht wesentlich anpassen, sondern nur die FX-Hedges anpassen. Sei jedoch geneigt, einen niedrigeren USDJPY aufgrund der BoJ-Zinserhöhungen zu fade. Die BoJ befindet sich in einer unmöglichen Situation, und jede Erhöhung, die den Anleihemarkt unter Druck setzt, erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass die BoJ gleichzeitig die Käufe von JGBs erhöhen muss, um die Anleihevolatilität zu "glätten". Darüber hinaus hat Japan China mit den naiven Kommentaren des neuen PM zur Verteidigung Taiwans verärgert. China wird als Folge JGBs als Waffe einsetzen und sie so verkaufen, wie sie USTs verkauft haben, nachdem Pelosi eine rote Linie überschritten hat, indem sie nach Taiwan gereist ist. Wie auch immer, BoJ-Zinserhöhungen kommen aus den "falschen" Gründen, da sie gegen Stagflation kämpfen (hauptsächlich als Ergebnis der spiralisierenden Reispreise). Sicherlich wird diese toxische Mischung keinen großen Repatriierungs-Handel fördern. Tatsächlich ist es wahrscheinlicher, dass sie die Flüsse in die andere Richtung und eine größere Exposition gegenüber US-Vermögenswerten fördern. USDJPY wird dann unserer Meinung nach weiterhin steigen, und wir denken, dass wir USDJPY in den nächsten Jahr bei 200 sehen werden. Die BoJ wird die Währung opfern müssen, um den Anleihemarkt zu retten. Das wird Flüsse IN US-Vermögenswerte auslösen, nicht aus ihnen heraus. Anstatt sich im FX zu engagieren, denke ich immer noch, dass du long Nasdaq und natürlich Bitcoin bleiben solltest. ...