Не занурюйся надто в валюти (бо це нудно), але бачити всі заклики до зниження USDJPY через Банк Японії Причиною зниження USDJPY, ймовірно, є цикл зниження ставок ФРС, що призвело до ширшої слабкості долара, а також дешевші витрати на хеджування, що стимулює японські довічні та пенсійні фонди для підвищення коефіцієнтів хеджування НЕ БУДЕ JPY CARRY TRADE, РОЗГОРТАТИ Великі японські інвестори не будуть суттєво коригувати портфелі, а лише коригують хеджування валюти Однак можна знизити USDJPY через підвищення Банку Японії BoJ опинилися у неможливій ситуації, і кожне підвищення цін, яке тисне на ринок облігацій, підвищує ймовірність того, що BoJ одночасно доведеться активізувати закупівлю JGB, щоб «згладити» волатильність облігацій Крім того, Японія відштовхнула Китай наївними коментарями нового прем'єр-міністра щодо захисту Тайваню Китай буде використовувати JGB як зброю, продаючи їх так, як продавав UST після того, як Пелосі перейшла червону лінію, пішовши на Тайвань У будь-якому разі, підвищення цін BoJ відбувається з «неправильних» причин, оскільки вони борються зі стагфляцією (здебільшого через стрімке зростання цін на рис) Безумовно, ця токсична суміш не сприятиме великій репатріаційній торгівлі Насправді, ймовірніше, що це стимулює потоки в протилежний бік і більшу експозицію до активів США Ми вважаємо, що USDJPY продовжить зростати, і ми бачимо USDJPY на рівні 200 протягом наступного року BoJ доведеться пожертвувати валютою, щоб врятувати ринок облігацій Це спричинить потоки У активи США, а не з них Замість того, щоб займатися валютними ставками, все одно думайте, що залишаєтеся довго на Nasdaq і, звісно, Bitcoin ...