Nie angażuj się zbytnio w FX w tych dniach (bo to nudne), ale widząc wszystkie wezwania do niższego USDJPY z powodu BoJ Czynnik napędzający niższy USDJPY najprawdopodobniej pochodzi z cyklu obniżania stóp procentowych przez Fed, co prowadzi do ogólnej słabości dolara, a także tańsze koszty hedgingu zachęcają japońskie fundusze emerytalne i ubezpieczeniowe do zwiększenia wskaźników hedgingu. NIE BĘDZIE ŻADNEGO ROZWIĄZANIA HANDLU CARRY JPY Duzi japońscy inwestorzy nie dokonają istotnych zmian w portfelach, tylko dostosują hedging walutowy. Jednakże, warto rozważyć sprzedaż niższego USDJPY z powodu podwyżek BoJ. BoJ znajduje się w niemożliwej sytuacji, a każda podwyżka, która wywiera presję na rynek obligacji, zwiększa szanse, że BoJ jednocześnie będzie musiała zwiększyć zakupy JGB, aby "wygładzić" zmienność obligacji. Ponadto, Japonia zdenerwowała Chiny naiwnością komentarzy nowego premiera dotyczących obrony Tajwanu. Chiny wykorzystają JGB jako broń, sprzedając je w sposób, w jaki sprzedawały UST po tym, jak Pelosi przekroczyła czerwoną linię, udając się na Tajwan. Tak czy inaczej, podwyżki BoJ nadchodzą z "niewłaściwych" powodów, ponieważ zmagają się z stagflacją (głównie w wyniku rosnących cen ryżu). Z pewnością ta toksyczna mieszanka nie zachęci do dużego handlu repatriacyjnym. W rzeczywistości bardziej prawdopodobne jest, że zachęci do przepływów w przeciwnym kierunku i większej ekspozycji na amerykańskie aktywa. USDJPY, więc myślimy, że będzie nadal rosnąć i przewidujemy, że USDJPY osiągnie 200 w ciągu następnego roku. BoJ będzie musiała poświęcić walutę, aby uratować rynek obligacji. To wywoła przepływy DO amerykańskich aktywów, a nie z nich. Zamiast angażować się w FX, nadal uważam, że powinieneś pozostać długi na Nasdaq i oczywiście Bitcoin. ...