Jangan terlalu terlibat dalam FX akhir-akhir ini (karena membosankan) tetapi melihat semua panggilan untuk USDJPY yang lebih rendah karena BoJ Pendorong untuk USDJPY yang lebih rendah kemungkinan besar berasal dari siklus pemotongan suku bunga Fed yang mendorong pelemahan dolar yang lebih luas ditambah biaya lindung nilai yang lebih murah yang memberi insentif kepada dana pensiun dan pensiun Jepang untuk meningkatkan rasio lindung nilai TIDAK AKAN ADA JPY CARRY TRADE UNWIND Investor besar Jepang tidak akan menyesuaikan portofolio secara material, hanya menyesuaikan lindung nilai fx Namun, cenderung untuk memudar USDJPY yang lebih rendah karena kenaikan BoJ BoJ berada dalam situasi yang mustahil dan setiap kenaikan yang menekan pasar obligasi meningkatkan kemungkinan BoJ secara bersamaan perlu meningkatkan pembelian JGB untuk "menghaluskan" volatilitas obligasi Selain itu, Jepang telah memecahkan China dengan komentar naif dari PM baru tentang membela Taiwan China akan mempersenjatai JGB sebagai hasilnya, menjualnya dengan cara mereka menjual UST setelah Pelosi melewati garis merah dengan pergi ke Taiwan Apa pun itu, kenaikan BoJ datang karena alasan yang "salah" karena mereka berjuang melawan stagflasi (sebagian besar sebagai akibat dari harga beras yang melonjak) Tentu saja, campuran beracun ini tidak akan mendorong perdagangan repatriasi yang besar Faktanya, lebih mungkin mendorong arus ke arah lain dan eksposur yang lebih besar ke aset AS USDJPY kemudian kami pikir akan terus naik dan berpikir kami melihat USDJPY di 200 selama tahun depan BoJ harus mengorbankan mata uang untuk menyelamatkan pasar obligasi Itu akan memicu arus KE aset AS, bukan keluar dari mereka Daripada terlibat dalam FX, tetap berpikir Anda tinggal lama Nasdaq dan tentu saja Bitcoin ...