No te metas demasiado en el cambio de divisas hoy en día (porque es aburrido), pero viendo todas las peticiones para reducir el USDJPY por culpa del BoJ El motor de la baja USDJPY probablemente proviene del ciclo de recortes de tipos de la Fed, que impulsa una debilidad más amplia del dólar, además de los costes más bajos de la cobertura, incentivando a los fondos de pensiones y vitalicios japoneses a aumentar los ratios de cobertura NO HABRÁ DESMANTELAMIENTO DE TRANSPORTE JAPONÉS Los grandes inversores japoneses no ajustan materialmente las carteras, solo ajustan las coberturas de cambio Sin embargo, tiende a bajar el USDJPY debido a la subida del BoJ El BoJ se encuentra en una situación imposible y cada subida que presiona al mercado de bonos aumenta las probabilidades de que el BoJ tenga que aumentar la compra de JGB para "suavizar" la volatilidad de los bonos Además, Japón ha molestado a China con los comentarios ingenuos del nuevo primer ministro sobre defender Taiwán China convertirá en armas a las JGB como resultado, vendiéndolas de la misma manera que vendieron las UST después de que Pelosi cruzara una línea roja al ir a Taiwán En cualquier caso, las subidas del BoJ llegan por las razones "equivocadas", ya que están luchando contra la estanflación (en gran parte como resultado de la subida vertiginosa de los precios del arroz). Sin duda, esta mezcla tóxica no va a fomentar un gran comercio de repatriación De hecho, es más probable que fomente flujos en sentido contrario y mayor exposición a activos estadounidenses Creemos que USDJPY seguirá subiendo y que vemos USDJPY en 200 durante el próximo año El BoJ tendrá que sacrificar la moneda para salvar el mercado de bonos Eso desencadenará flujos HACIA los activos estadounidenses, no hacia ellos En lugar de involucrarte en el mercado de divisas, sigue pensando que sigues largo en Nasdaq y, por supuesto, en Bitcoin ...