Ich habe kürzlich Dalios Interview gesehen und denke, dass es ziemlich zutreffend ist, wo wir stehen. Spätzyklus-Territorium: Bewertungen überdehnt, langfristige Vermögenswerte mit unrealistischer Sicherheit bepreist, Eigentum in schwächeren Händen konzentriert, und viel Wohlstand wird aufgewertet, anstatt verdient zu werden. Seine Indikatoren setzen dieses Umfeld auf etwa 80 % einer "klassischen" Blase. Der interessanteste Punkt ist jedoch, warum Blasen tatsächlich platzen. Sie enden nicht, weil die Menschen plötzlich die Zukunft überdenken oder entscheiden, dass die Bewertungen zu hoch sind. Sie enden, wenn irgendwo jemand Bargeld benötigt. Man kann Papiervermögen nicht ausgeben - irgendwann zwingt etwas zum Verkauf: straffere Politik, Steuern, Liquiditätsstress, Rücknahmen. Und im Moment sind keine dieser Drucksituationen bedeutend vorhanden. Die Geldpolitik wird nicht straffer, und es gibt keine breite Zwangsverkaufsdynamik. Wir befinden uns also in einem Umfeld, das ausgedehnt, fragil und verletzlich ist, aber immer noch schwebt. Historisch schwache zukünftige Renditen von hier, dennoch kann die Struktur höher driften, bis etwas bricht. ~ "verkaufe nicht nur, weil es eine Blase gibt"