He visto la entrevista de Dalio hace poco y creo que es bastante acertada sobre dónde estamos. Territorio de fase avanzada: valoraciones estiradas, activos de larga duración valorados con una certeza poco realista, propiedad concentrada en manos más débiles y mucha riqueza siendo remarcada en lugar de ganada. Sus indicadores sitúan este entorno en aproximadamente el 80% de una burbuja "clásica". Sin embargo, el punto más interesante es por qué realmente estallan las burbujas. No terminan porque la gente de repente replantee el futuro o decida que las valoraciones son demasiado altas. Terminan cuando alguien, en algún lugar, necesita dinero. No puedes gastar la riqueza en papel: al final algo obliga a vender: política más estricta, impuestos, estrés por liquidez, rescates. Y ahora mismo, ninguna de esas presiones está realmente presente. La política monetaria no se está endureciendo y no hay una dinámica amplia de venta forzada en marcha. Así que estamos en un entorno extendido, frágil y vulnerable, pero que sigue flotando. Históricamente un avance débil regresa desde aquí, pero la estructura puede desplazarse hacia arriba hasta que algo se agriete. ~ "No vendas solo porque haya una burbuja"