最近看了達里奧的訪談，覺得他對我們目前所處的情況說得相當到位。 晚期階段：估值過高，長期資產以不切實際的確定性定價，所有權集中在較弱的手中，許多財富是被標記上去的，而不是賺來的。他的指標將這種環境大約評估為 "經典" 泡沫的80%。 不過，最有趣的點是泡沫為什麼會破裂。它們並不是因為人們突然重新思考未來或決定估值過高而結束的。它們的結束是因為某個地方有人需要現金。你不能花紙上財富——最終會有某種東西迫使賣出：更緊的政策、稅收、流動性壓力、贖回。而現在，這些壓力並不存在。貨幣政策並沒有收緊，並且沒有廣泛的強迫賣出動態。 所以我們處於一個延續、脆弱且易受傷的環境，但仍然在浮動。從這裡看，歷史上回報疲弱，但結構可以在某些東西破裂之前繼續上升。 ~ "不要因為有泡沫就賣出"