Wie versprochen, einige persönliche Lektionen auf dem Weg ins Jahr 2026. Ich halte es kurz und lasse weg, was bereits gesagt wurde. 1) Man kann oft einen Trade vorwegnehmen, indem man die Anreize besser einschätzt. Der Preis bewegt sich, wenn bestimmte Akteure gezwungen sind zu handeln. Der Vorteil liegt darin, zu wissen, wer sie sind und warum. 2) Narrative sind ohne einen marginalen Käufer unwichtig. Wenn du nicht identifizieren kannst, wer als Nächstes kauft, bist du wahrscheinlich schon zu spät. 3) Chop ist eine Steuer auf Ungeduld. In flachen Bedingungen ist Aktivität der Feind. Nichts zu tun ist oft die richtige Wahl. 4) Die Notwendigkeit, eine Position zu erklären, ist normalerweise die erste Warnung. Trades, die funktionieren, erfordern keine ständige Erzählung. 5) Kapital, das in toten Ideen feststeckt, ist unsichtbares Risiko. Loszulassen ist kein Pessimismus, es ist die Befreiung von Optionen. 6) Die meisten Verluste sind strukturell, nicht intellektuell. Die falsche Größe oder der falsche Zeitraum verwandelt eine korrekte Analyse in einen verlierenden Trade. 7) Zu früh zu sein funktioniert nur, wenn man es sich leisten kann. Wenn das Überleben Durchschnitt oder Stress erfordert, war die Position falsch dimensioniert. 8) Wir schätzen gute Bedingungen oft nicht genug und enden damit, um Krümel in schlechten zu kämpfen. Wir neigen dazu, gute Bedingungen für selbstverständlich zu halten, dann übertraden wir und kämpfen um kleine Vorteile, wenn die Bedingungen schlecht werden.

Ich handle keine Memes, aber eine Strategie, die ich gelernt habe, ist folgende: Wenn ein zufälliger Launch kurzfristige Mittel von einer Community-Münze abzieht, wartest du und kaufst den Rückgang bei der echten Münze. Sobald die Leute erkennen, dass sie keinen Vorteil oder echtes Interesse an dem glänzenden neuen Spiel haben, insbesondere wenn das Original eindeutig organisch ist - fließt das Kapital normalerweise zurück.

Wenn ich auf meine besten On-Chain-Trades in diesem Jahr zurückblicke, ist das Muster klar. Sie kamen von Momentum in etwas wirklich Neuem: keine Konkurrenz, keine offensichtlichen Betas, kein bestehendes Framework, um zu handeln oder einen Wert zu bestimmen. Ein spekulatives Gebot, das reflexiv wird, wenn der Preis steigt und die Aufmerksamkeit folgt. Sobald Substitute und Vergleichswerte auftauchen, verblasst der Vorteil und es wird zu Flow-Trading. Der zuverlässigste On-Chain-Vorteil besteht darin, Momentum zu erfassen, bevor eine Kategorie entsteht. Sobald etwas einen Namen und Alternativen hat, handelst du nicht mehr mit Entdeckung - du handelst mit Positionierung. Mindestens eines dieser Setups taucht jeden Monat auf, und das reicht aus, um alle gescheiterten Versuche auf dem Weg zu bezahlen. Ich habe in diesem Jahr jeden Monat mindestens einmal getroffen, unabhängig davon, wie langsam oder schlecht sich der Markt anfühlt. Die meisten Menschen verpassen sie, weil sie an dem festhalten, was bereits existiert, oder in einer doom-biased Sichtweise des Marktes gefangen sind.