J'ai récemment regardé l'interview de Dalio et je pense qu'elle est assez juste sur notre situation actuelle. Territoire de fin de cycle : évaluations étendues, actifs à long terme évalués avec une certitude irréaliste, propriété concentrée entre des mains plus faibles, et beaucoup de richesse étant gonflée plutôt que gagnée. Ses indicateurs placent cet environnement à environ 80 % d'une "bulle classique". Le point le plus intéressant est cependant pourquoi les bulles éclatent réellement. Elles ne se terminent pas parce que les gens reconsidèrent soudainement l'avenir ou décident que les évaluations sont trop élevées. Elles se terminent quand quelqu'un quelque part a besoin de liquidités. Vous ne pouvez pas dépenser une richesse papier - finalement, quelque chose force la vente : une politique plus stricte, des impôts, un stress de liquidité, des rachats. Et en ce moment, aucune de ces pressions n'est significativement présente. La politique monétaire ne se resserre pas, et il n'y a pas de dynamique de vente forcée en cours. Nous sommes donc dans un environnement qui est étendu, fragile et vulnérable mais qui flotte encore. Des rendements futurs historiquement faibles à partir d'ici, mais la structure peut dériver vers le haut jusqu'à ce que quelque chose se fissure. ~ "ne vendez pas juste parce qu'il y a une bulle"