Pendle 在 Ethena 的 USDE/SUSDE 中鎖定了 41% 的 TVL。當 Ethena 的供應從 148 億美元下降到 72 億美元時，Pendle 也隨之下跌。儘管 Bloomberg 指數新增了 Pendle，Arthur Hayes 購買了 200 萬美元的代幣，但其價格仍從高峰下跌了 73%。該協議每季度產生 900 萬美元的收入，但無法逃脫 Ethena 的引力。收益代幣化有效，但集中風險卻使代幣受到重創。