pendle a 41 % de la TVL verrouillée dans l'usde/susde d'ethena. Lorsque l'offre d'ethena est passée de 14,8 milliards de dollars à 7,2 milliards de dollars, pendle a saigné avec elle. Le token est en baisse de 73 % par rapport à son pic malgré l'ajout à l'indice Bloomberg et l'achat de 2 millions de dollars par Arthur Hayes. Le protocole génère 9 millions de dollars de revenus trimestriels mais ne peut pas échapper à la gravité d'ethena. La tokenisation des rendements fonctionne mais le risque de concentration tue les tokens.