"Merhum ekonomist Carlo Cipolla, insanlığın en az görülen gücünün aptallık olduğunu ünlü bir şekilde yazmıştır—kötü niyet ya da açgözlülük değil, insanların kendilerine ve başkalarına zarar verme gücü ama kazanç elde edememe kapasitesi. Uyarısı sadece bireylerle ilgili değildi; kurumlar, piyasalar ve ülkeler için geçerlidir. En tehlikeli aktörler, başkalarının zararına sömürü arayan kötü adamlar değil—onlar kendinden emin bir şekilde yıkıma sürüklenen, değeri de beraberinde götürenlerdir." @Lux_Capital LP mektubu, herhangi bir tahsis yapan için okunmaya değer. Hem GP'ler hem de LP'ler, 2025 Q3 güncellemelerinde Cipolla yasası üzerine bu bölümden çok şey öğrenebilirler. Son üç yılda yazdığım birçok konuya hitap ediyor: aşırı özgüven, risk yönetimi ve nesnellik — daha iyi, daha mantıklı kararlar verebilme yeteneği. Bu konular, sezgi ve içgüdü yanılsamasını kutlayan bir sektörde yaygın olarak göz ardı ediliyor — bunun sonucu vasat performans ve zayıf ısrar. Bir miras inşa etmek istiyorsanız, Kahneman, Duke ve Mauboussin gibi isimlerden alınan materyalleri incelemeniz gerekir. "Lux'ta Cipolla yasasını, pozitif fırsatları yakalamayı kolaylaştırırken kusurlu düşünceyle mücadele eden antifragile karar verme sistemleri, alışkanlıklar ve sezgisel kavramlar inşa ederek tersine çevirdik. Merhum Danny Kahneman, Annie Duke ve Michael Mauboussin gibi arkadaşlarımızdan, risk ve karar verme konusunda en az hata (ve pişmanlığın kalıcılığını, her fon başına ortak başına nadiren kullanılan veya sömürülen tek bir sibil kömür) ve konumlandırma boyutlandırmasında komisyon hatalarını en aza indirmek için öğrenmek için öğrendik. Süreci dürtüden ziyade, yapıyı spazmdan çok tercih ederiz. Bir partnerin sabırsız veya aceleci içgüdüleri, diğerinin pragmatik hızıyla yumuşatılıyor. Portföy oluşturma, ortaklıklar veya algı gibi zorunlu hatalardan kaçınmak, tedbirli faiz gibi sessizce biriktirildi. Kendi aşırı özgüvenimize karşı koruma korkutmaları inşa etmeye çalışıyoruz ve başkalarının zeki, kurnaz ve hatta samimi aptallarını gözlemlerken, hayatta kalmanın ve başarının çoğu zaman en cesur olmayanlara değil, en az kendini yok edenlere ait olduğunu hatırlıyoruz." Aferin @wolfejosh ve arkadaşları. 👏