“Nhà kinh tế học quá cố Carlo Cipolla đã nổi tiếng viết rằng lực lượng bị đánh giá thấp nhất của nhân loại là sự ngu ngốc—không phải là ác ý hay tham lam, mà là khả năng nhất quán của con người trong việc tự làm hại bản thân và người khác mà không thu được lợi ích gì. Cảnh báo của ông không chỉ dành cho cá nhân; nó còn áp dụng cho các tổ chức, thị trường và quốc gia. Những tác nhân nguy hiểm nhất không phải là những kẻ phản diện tìm kiếm sự khai thác trên sự tổn thất của người khác—mà là những người tự tin lao vào sự diệt vong, kéo theo giá trị xuống cùng với họ.” Bức thư LP của @Lux_Capital là một tài liệu đáng đọc cho bất kỳ nhà phân bổ nào. Cả GPs và LPs đều có thể học hỏi rất nhiều từ phần này về luật Cipolla trong bản cập nhật Q3 2025 của họ. Nó đề cập đến nhiều chủ đề mà tôi đã viết trong ba năm qua: sự tự tin thái quá, quản lý rủi ro và tính khách quan — khả năng đưa ra những quyết định tốt hơn, hợp lý hơn. Những vấn đề này thường bị bỏ qua trong một ngành công nghiệp tôn vinh ảo tưởng về trực giác và cảm giác—kết quả của điều này là hiệu suất trung bình và sự kiên trì yếu kém. Nếu bạn muốn xây dựng một di sản, bạn phải nghiên cứu tài liệu từ những nhân vật như Kahneman, Duke và Mauboussin. “Chúng tôi đã đảo ngược luật Cipolla tại Lux bằng cách xây dựng các hệ thống ra quyết định chống dễ vỡ, thói quen và quy tắc giúp việc nắm bắt cơ hội tích cực trở nên dễ dàng hơn trong khi chống lại tư duy sai lầm. Chúng tôi đã học hỏi từ những người bạn như nhà tâm lý học quá cố Danny Kahneman cũng như Annie Duke và Michael Mauboussin về việc suy nghĩ về rủi ro và ra quyết định để giảm thiểu các lỗi bỏ sót (và sự vĩnh viễn của sự hối tiếc, với một viên đạn bạc duy nhất cho mỗi đối tác mỗi quỹ, hiếm khi được sử dụng hoặc khai thác) và các lỗi thực hiện trong việc định cỡ vị trí. Chúng tôi ưu tiên quy trình hơn là sự bốc đồng, cấu trúc hơn là sự co giật. Bản năng thiếu kiên nhẫn hoặc hấp tấp của một đối tác được làm dịu lại bởi nhịp độ thực dụng của một đối tác khác. Tránh những sai lầm không cần thiết—dù là trong việc xây dựng danh mục đầu tư, quan hệ đối tác hay nhận thức—đã âm thầm tích lũy như lãi suất trên sự thận trọng. Chúng tôi cố gắng xây dựng các rào cản chống lại sự tự tin thái quá của chính mình, và quan sát sự khôn ngoan và thậm chí cả những kẻ ngốc nghếch chân thành của người khác, chúng tôi được nhắc nhở rằng sự sống sót và thành công thường không thuộc về những người dũng cảm nhất, mà thuộc về những người ít tự hủy hoại nhất.” Làm tốt lắm @wolfejosh và các cộng sự. 👏