“El fallecido economista Carlo Cipolla escribió famosamente que la fuerza más subestimada de la humanidad es la estupidez—no la malicia o la codicia, sino la capacidad constante de las personas para hacerse daño a sí mismas y a otros sin obtener ganancia. Su advertencia no se refería solo a los individuos; se aplica a instituciones, mercados y naciones. Los actores más peligrosos no son los villanos que buscan explotar a costa de otros—son aquellos que se precipitan con confianza hacia la ruina, llevando consigo el valor. ” La carta de @Lux_Capital LP es una lectura valiosa para cualquier asignador. Tanto los GPs como los LPs pueden aprender mucho de esta sección sobre la ley de Cipolla en su actualización del Q3 2025. Habla de muchos de los temas sobre los que he escrito en los últimos tres años: exceso de confianza, gestión de riesgos y objetividad—la capacidad de tomar decisiones mejores y más racionales. Estos problemas son ampliamente pasados por alto en una industria que celebra la ilusión de la intuición y el instinto—el resultado de lo cual es un rendimiento mediocre y una débil persistencia. Si quieres construir un legado, tienes que estudiar el material de figuras como Kahneman, Duke y Mauboussin. “En Lux hemos invertido la ley de Cipolla construyendo sistemas de toma de decisiones antifrágiles, hábitos y heurísticas que facilitan la captura de oportunidades positivas mientras se combate el pensamiento defectuoso. Aprendimos de amigos como el fallecido Danny Kahneman, así como de Annie Duke y Michael Mauboussin sobre cómo pensar en el riesgo y la toma de decisiones para minimizar errores de omisión (y la permanencia del arrepentimiento, con una única bala de plata por socio por fondo, rara vez utilizada o explotada) y errores de comisión en el tamaño de las posiciones. Preferimos el proceso sobre el impulso, la estructura sobre el espasmo. Los instintos impacientes o impulsivos de un socio son moderados por el ritmo pragmático de otro. Evitar el error no forzado—ya sea en la construcción de carteras, asociaciones o percepciones—se ha acumulado silenciosamente como el interés sobre la prudencia. Nos esforzamos por construir barandillas contra nuestra propia sobreconfianza, y al observar la astucia ingeniosa e incluso a los tontos sinceros de otros, recordamos que la supervivencia y el éxito a menudo pertenecen no a los más audaces, sino a los menos autodestructivos.” Bien hecho @wolfejosh y compañía. 👏