“Il compianto economista Carlo Cipolla scrisse famosamente che la forza più sottovalutata dell'umanità è la stupidità—non la malizia o l'avidità, ma la capacità costante delle persone di danneggiare se stesse e gli altri senza guadagno. Il suo avvertimento non riguardava solo gli individui; si applica a istituzioni, mercati e nazioni. Gli attori più pericolosi non sono i villain che cercano di sfruttare a spese degli altri—sono quelli che si avventurano con sicurezza verso la rovina, portando con sé il valore. La lettera LP di @Lux_Capital è una lettura interessante per qualsiasi allocatore. Sia i GPs che gli LPs possono imparare molto da questa sezione sulla legge di Cipolla nel loro aggiornamento Q3 2025. Parla di molti dei temi di cui ho scritto negli ultimi tre anni: eccesso di fiducia, gestione del rischio e obiettività—la capacità di prendere decisioni migliori e più razionali. Questi problemi sono ampiamente trascurati in un'industria che celebra l'illusione dell'intuizione e del sesto senso—il cui risultato è una performance mediocre e una debole persistenza. Se vuoi costruire un'eredità, devi studiare il materiale di figure come Kahneman, Duke e Mauboussin. “Abbiamo invertito la legge di Cipolla a Lux costruendo sistemi di decision-making antifragili, abitudini e euristiche che rendono più facile cogliere opportunità positive mentre si colpisce il pensiero fallace. Abbiamo imparato da amici come il compianto Danny Kahneman così come Annie Duke e Michael Mauboussin a pensare al rischio e al processo decisionale per minimizzare gli errori di omissione (e la permanenza del rimpianto, con un singolo proiettile d'argento per partner per fondo, raramente usato o sfruttato) e gli errori di commissione nella dimensione delle posizioni. Favoriamo il processo rispetto all'impulso, la struttura rispetto allo spasmo. Gli istinti impazienti o impetuosi di un partner vengono temperati dal ritmo pragmatico di un altro. Evitare l'errore non forzato—sia nella costruzione del portafoglio, nelle partnership o nella percezione—si è accumulato silenziosamente come interessi sulla prudenza. Ci sforziamo di costruire guardrail contro la nostra stessa eccessiva fiducia, e osservando l'astuzia ingegnosa e persino i fessi sinceri degli altri, ci viene ricordato che la sopravvivenza e il successo spesso appartengono non ai più audaci, ma ai meno autodistruttivi.” Ben fatto @wolfejosh e co. 👏