"Almarhum ekonom Carlo Cipolla terkenal menulis bahwa kekuatan manusia yang paling diremehkan adalah kebodohan – bukan kebencian atau keserakahan, tetapi kapasitas orang yang konsisten untuk menyakiti diri mereka sendiri dan orang lain tanpa keuntungan. Peringatannya bukan hanya tentang individu; Ini berlaku untuk lembaga, pasar dan negara. Aktor yang paling berbahaya bukanlah penjahat yang mencari eksploitasi dengan mengorbankan orang lain—merekalah yang melakukan kesalahan dengan percaya diri ke dalam kehancuran, menjatuhkan nilai bersama mereka." Surat LP @Lux_Capital adalah bacaan yang berharga untuk setiap alokasi. Baik GP maupun LP dapat belajar banyak dari bagian hukum Cipolla ini dalam pembaruan Q3 2025 mereka. Ini berbicara tentang banyak topik yang telah saya tulis selama tiga tahun terakhir: kepercayaan diri yang berlebihan, manajemen risiko, dan objektivitas - kemampuan untuk membuat keputusan yang lebih baik dan lebih rasional. Isu-isu ini secara luas diabaikan dalam industri yang merayakan ilusi intuisi dan firasat - hasilnya adalah kinerja biasa-biasa saja dan ketekunan yang lemah. Jika Anda ingin membangun warisan, Anda harus mempelajari materi dari tokoh-tokoh seperti Kahneman, Duke dan Mauboussin. "Kami telah membalikkan hukum Cipolla di Lux dengan membangun sistem pengambilan keputusan, kebiasaan, dan heuristik antirapuh yang membuat memanfaatkan peluang positif lebih mudah sambil menyerang pemikiran yang cacat. Kami belajar dari teman-teman seperti mendiang Danny Kahneman serta Annie Duke dan Michael Mauboussin tentang pemikiran tentang risiko dan pengambilan keputusan untuk meminimalkan kesalahan kelalaian (dan keabadian penyesalan, dengan satu peluru perak per mitra per dana, jarang digunakan atau dieksploitasi) dan kesalahan komisi dalam ukuran posisi. Kami lebih menyukai proses daripada impuls, struktur daripada kejang. Naluri tidak sabar atau terburu-buru salah satu pasangan ditempa oleh kecepatan pragmatis orang lain. Menghindari kesalahan yang tidak dipaksakan—baik dalam konstruksi portofolio, kemitraan, atau persepsi—telah bertambah secara diam-diam seperti minat pada kehati-hatian. Kita berusaha untuk membangun pagar pembatas terhadap kepercayaan diri kita sendiri, dan mengamati orang lain yang cerdik dan bahkan orang bodoh yang sungguh-sungguh, kita diingatkan bahwa kelangsungan hidup dan kesuksesan seringkali bukan milik yang paling berani, tetapi yang paling tidak merusak diri sendiri." Bagus @wolfejosh dan rekan-rekannya. 👏