Kripto değerlemeleri, alternatif akma, harika uygulamalar ve gerçek zincir içi kullanıcılar. Kriptonun hayalindeki dönem sona erdi, ancak nakit akışlarının çağı yeni başlıyor. 🧵 Bu haftaki 1000x ile @santiagoroel @AviFelman @jvb_xyz

BTC Dışındaki Her Şeyin Neden Zorlandığını ➤ Altcoinler arasındaki değerlemeler mevcut gelirlerle haklı çıkarılamaz ➤ Gelecekteki faaliyet hayali artık fiyatları desteklemeye yetmiyor ➤ Güçlü anlatılar bile (tokenizasyon, bankalar kripto rayları kullanıyor) tamamen fiyatlandırılmıştı Duygular inançtan ayıklığa kaydı.

Altcoin Değerlemelerinin Serapı ➤ Tokenlar iflas etmez, bu da yıllarca ölü projeleri şişirdi ➤ Ama bu paradigma yıkıldı — içeriden olanlar satıyor, topluluklar istifa ediyor ➤ EOS listeden çıkarılması, "yeni nesil" L1'lerin bile gerçeklikten muaf olmadığını gösterdi Zombi tokenlarını hayatta tutan büyü nihayet soluyor.

Altyapı artık metalaştırıldı ➤ Yeni zincirler kolayca fırlatılır ve blok alanı ucuzdur ➤ L2'ler Ethereum ekonomisini tüketiyor, güçlendirmiyor ➤ Kullanıcılar + nakit akışları görünmedikçe ≠ değer yakalama altyapısı Raylara sahip olmak yeterli değil — gerçek trafiğe ihtiyacınız var.

Gerçek Kullanıcılar Neden Teknolojiden Daha Önemlidir ➤ Aktif zincir içi kullanıcılar anlamlı şekilde büyümedi ➤ Spekülatif akışlar makro sıkılaşma sırasında baskın ve buharlaşır ➤ Yapışkan kullanım olmadan, değerler gerçeklikle temas ettiğinde çöker Kullanım, kimin hayatta kalacağını belirleyen KPI'dır.

Öldürücü Uygulamalar, Öldürücü Zincirler Değil ➤ İnternet çağında olduğu gibi, değer uygulamalara biriktirilir, borulara değil ➤ Google/Amazon ticarete uğramış altyapı üzerine inşa edildi ➤ Yatırım yapılabilir avantaj, gerçek talebe sahip ürünlerde, genel L1'lerde değil Infra-first yatırım dönemi sona erdi.

Bazı Varlıkların Neden Hâlâ Çalışabileceği ➤ Seçilmiş DeFi protokolleri (Uniswap, Aave, Hyperliquid) gerçek ücretlere sahiptir ➤ Tekrarlayan aktiviteye bağlı tokenlar, geniş çekilmelerde daha iyi performans gösterebilir ➤ Sermaye buhardan temel varlıklara geçecek Hayatta kalma, gerçekten para kazandıran uygulamalara aittir.

Bitcoin Tek Başına Durur ➤ BTC artık bir teknoloji bahisi değil, makro varlık gibi işlem görüyor ➤ Kurumsal akışlar + ETF'ler yapısal talep yaratır ➤ Teşvik + uygunluk krizleri dünyasında, BTC en temiz koruma kaynağıdır BTC, alternatif şirketler durgunlaşsa bile yükselebilir.

Gerçek Akış Kriptoya Nasıl Görünür ➤ Kurumlar gaz jetonları satın almayacak — stablecoin + raylar kullanacaklar ➤ Bankalar zaten halka açık zincirlerde yerel varlığa ihtiyaç duymadan konuşlandırılıyor ➤ Rayların benimsenmesi ≠ token değerlenmesi, ancak jetonlar ücret almadıkça Altyapı benimsemesi token akışını garanti etmez.