Kryptoverdsettelser, alt-bleed, killer-apper og ekte on-chain-brukere. Kryptoens drømmeæra er over, men kontantstrømmens æra er så vidt i gang. 🧵 Gjennomgang av denne ukens 1000x med @santiagoroel @AviFelman @jvb_xyz

Hvorfor alt utenfor BTC sliter ➤ Verdsettelser på tvers av altcoins kan ikke rettferdiggjøres av dagens inntekter ➤ Drømmen om fremtidig aktivitet er ikke lenger nok til å støtte prisene ➤ Selv sterke fortellinger (tokenisering, banker som bruker kryptorails) var fullt innpriset Stemningen har skiftet fra tro til edruelighet.

Altcoin-verdsettelsenes mirge ➤ Tokens går ikke konkurs, noe som holdt døde prosjekter oppe i årevis ➤ Men det paradigmet brytes — innsidere selger, lokalsamfunn slutter ➤ EOS-avnoteringen viste at selv «next-gen» L1-er ikke er immune mot virkeligheten Trylleformelen som holder zombie-tokens i live er endelig i ferd med å falme.

Infrastruktur er nå varegjort ➤ Nye kjeder er enkle å starte og blokkplass er billig ➤ L2-er kannibaliserer Ethereums økonomi, ikke styrker dem ➤ Infra ≠ verdifangst med mindre brukere + kontantstrømmer dukker opp Å eie skinner er ikke nok – du trenger faktisk trafikk.

Hvorfor ekte brukere betyr mer enn teknologi ➤ Aktive on-chain-brukere har ikke vokst meningsfullt ➤ Spekulative strømmer dominerer og fordamper under makroinnstramming ➤ Uten klissete bruk kollapser verdsettelser ved kontakt med virkeligheten Bruk er KPI-en som avgjør hvem som overlever.

Killer-apper, ikke killer-kjeder ➤ Akkurat som internett-æraen, tilfaller apper verdi, ikke rør ➤ Google/Amazon ble bygget på standardisert infrastruktur ➤ Den investerbare oppsiden ligger i produkter med reell etterspørsel, ikke generiske L1-er Æraen med infrastruktur-først-investeringer er over.

Hvorfor noen ressurser fortsatt kan fungere ➤ Utvalgte DeFi-protokoller (Uniswap, Aave, Hyperliquid) har reelle gebyrer ➤ Tokens knyttet til tilbakevendende aktivitet kan prestere bedre under brede nedganger ➤ Kapital vil migrere fra damp til fundamentale Overlevelse tilhører appene som faktisk tjener penger.

Bitcoin står alene ➤ BTC handles nå som en makroeiendel, ikke som et teknologisk veddemål ➤ Institusjonelle strømmer + ETF-er skaper strukturell etterspørsel ➤ I en verden med stimulans + priskriser er BTC den reneste sikringen BTC kan stige selv om alts stagnerer.

Hvordan ser reell flyt inn i krypto ut ➤ Institusjoner kjøper ikke gasstokens — de bruker stablecoins + rails ➤ Banker som allerede distribuerer på offentlige kjeder uten å trenge den opprinnelige eiendelen ➤ Rails-adopsjon ≠ verdistigning av tokens med mindre tokens påtar seg gebyrer Infrastrukturadopsjon garanterer ikke token-innstrømninger.