O distracție (?) 🧵 despre cum regulile contabile guvernamentale nerdy au avut un impact mare asupra PIB-ului trimestrului 4. Și cum reflectă cât de risipitoare a fost închiderea guvernamentală de 43 de zile. Pe scurt; DR: Reducere mică a cheltuielilor federale nominale în trimestrul 4. Dar o scădere mare a ceea ce am primit pentru banii noștri. Așa că foarte trist.

Cheltuielile federale nominale (consum + investiții, dar nu transferuri) au scăzut cu 4 miliarde de dolari în trimestrul al patrulea (neanualizat), o scădere de 3,5% (rata anuală). O reducere semnificativă (percentila 14 a creșterii din 1948), dar nu atât de dramatică. Nu sunt sigur cât de mult a fost oprire, tăieturi durabile și zgomot.

O mare parte din acestea erau salarii retroactive pentru persoane care nu lucrau și nu ofereau servicii (de exemplu, cineva dintr-un birou de pașapoarte care a fost suspendat). BEA estimează că cantitatea reală de bunuri *reale* primite de guvern a fost de -16,6% anual. Primul percentil al creșterii reale din 1948.

Nominal scăzut puțin, foarte mult, cum să le compensez? BEA îl include în indicele prețurilor, estimând că efectiv "costă" guvernul cu 15,6% mai mult pentru a cumpăra bunuri și servicii în trimestrul 4. Această creștere de preț reprezintă percentila 99 a experienței din 1948 încoace.

De fapt, diferența de preț dintre PIB-ul federal și cel total a fost a doua cea mai mare din 1948 încoace. Singurul mai mare a fost 1949-Q1, când a avut loc o resetare neobișnuit de mare a compensațiilor pentru personalul militar federal.

Per ansamblu, acest lucru a scăzut cu 1,15 puncte percentuale din creșterea PIB-ului în trimestrul 4, deci ar fi fost 2,5% în absența acestui lucru, dar în schimb a fost 1,4%. Dar va adăuga artificial aproximativ 1 punct de bază la creșterea din primul trimestru, pe măsură ce guvernul va reveni la ceva mai normal în ceea ce privește valorile reale pe dolar.