Một bài viết thú vị(?) 🧵 về cách mà các quy tắc kế toán nhà nước khô khan đã ảnh hưởng lớn đến GDP quý 4. Và cách chúng phản ánh sự lãng phí của cuộc đóng cửa chính phủ kéo dài 43 ngày. Tóm lại: Giảm nhỏ trong chi tiêu liên bang danh nghĩa trong quý 4. Nhưng giảm lớn trong những gì chúng ta nhận được cho đồng tiền của mình. Vì vậy, thực tế giảm rất nhiều.

Chi tiêu liên bang danh nghĩa (tiêu dùng + đầu tư nhưng không bao gồm chuyển nhượng) giảm 4 tỷ USD trong Q4 (không tính theo năm), giảm 3,5% (tỷ lệ hàng năm). Một sự cắt giảm có ý nghĩa (14th percentile của tăng trưởng kể từ năm 1948) nhưng không quá kịch tính. Tôi không chắc bao nhiêu là do đóng cửa so với cắt giảm bền vững so với tiếng ồn.

Nhiều điều đó là tiền lương chưa thanh toán cho những người không làm việc và cung cấp dịch vụ (ví dụ, một người trong văn phòng hộ chiếu đã bị tạm nghỉ). Vì vậy, BEA ước tính rằng số lượng *thực* mà chính phủ nhận được là -16,6% tỷ lệ hàng năm. Phần trăm thứ nhất của tăng trưởng thực từ năm 1948.

Giá danh nghĩa giảm một chút, giá thực giảm nhiều, làm thế nào để cân bằng chúng? BEA đưa nó vào chỉ số giá, ước tính rằng nó thực sự "tốn" chính phủ 15,6% nhiều hơn để mua hàng hóa và dịch vụ trong quý 4. Sự tăng giá đó là phần trăm 99 trong kinh nghiệm kể từ năm 1948.

Thực tế, chênh lệch giá giữa ngân sách liên bang và tổng GDP là lớn thứ hai kể từ năm 1948. Chỉ có một chênh lệch lớn hơn là vào quý 1 năm 1949 khi có một sự điều chỉnh bất thường lớn về tiền lương cho nhân viên quân sự liên bang.

Tổng thể, điều này đã trừ đi 1,15 điểm phần trăm từ tăng trưởng GDP trong quý 4, vì vậy nếu không có điều này, nó sẽ là 2,5% nhưng thay vào đó chỉ là 1,4%. Nhưng nó sẽ thêm một cách nhân tạo khoảng 1 điểm phần trăm vào tăng trưởng trong quý 1 khi chính phủ quay trở lại điều gì đó bình thường hơn về mặt hàng thực tế trên mỗi đô la.