トークン化が成熟し続ける中で、USD建て資産を超えたより広範な機関化の波が見え始めています。 金はその最も明確な例の一つですが、制度化された発展がまだ始まっています。 *現在、最大発行体2社の@Tether_to $XAUTと@Paxos $PAXGが累積で支配しており、資産総額はわずか~32億ドルに過ぎません。 世界で最も確立されたセーフヘイブン資産(そして$BTCがSoVとして代理しようとしているもの)として、金をオンチェーンに持ち込むことでいくつかの重要なダイナミクスが意味のある解放となります。 🔸認証可能な物理的裏付け(認定カストディアン+発行者を通じて) 🔸アクセス障壁を下げるフラクショナルオーナーシップ(サイズの柔軟性+資産エクスポージャー獲得の困難さの両方) 🔸DeFi全体で24時間365日流動性+ネイティブコンポージビリティによる金融ダイナミクスの向上 適切に行われれば、透明性はアセットレイヤーに監査可能な機能として機能します。 興味深いのは、この物語が再び浮上しつつあることです。ちょうど金価格が再びATHを押し上げているタイミングです。より制度的なアプローチを掘り下げているうちに、オンチェーン金をより信頼性が高く資本市場に適応できる基準へと押し進めようとする@goldfishggbrに偶然出会いました。 彼らの中核資産である$GGBRは、5:1のオーバーコラタリゼーションモデルで発行されるLBMA価格の金の1/1000に相当し、米国の公開企業のバランスシート構造に裏付けられています。 *この過剰な担保設計は注目に値します。なぜなら、オンチェーン金を単なる包装ではなく、リスク管理型の金融商品として再構築しているからです。 Goldfishが本当に目指しているのは、今日のトークン化された金に欠けている層かもしれません。すなわち、発行、証明、保管+コンプライアンスを組み合わせた堅牢なエンドツーエンドのフレームワークで、機関が実際に支援できる形で。 このギャップが、他の資産クラスに比べて金のDeFiへの深い参加を大きく妨げていると思います。 発行体が透明性、バランスシートの強さ、運営上の信頼性に関する機関的期待を満たせば、金がより深いオンチェーン浸透を果たすのは時間の問題です。 そしてその時、金は単に「トークン化」されるだけでなく、他のRWA-Fi資産🫡と同じ軌道をたどる中で、積極的に使える資本となるでしょう