Etter hvert som tokeniseringen fortsetter å modnes, begynner vi å se en bredere bølge av institusjonalisering utover USD-denominerte eiendeler. Gull er et av de tydeligste eksemplene, men med gryende institusjonalisert utvikling. *De to største utstederne, @Tether_to $XAUT & @Paxos $PAXG dominerer samlet med knapt ~3,2 milliarder dollar i dag. Som verdens mest etablerte trygge havn (og muligens det $BTC sikter på å representere som en SoV), låser det meningsfullt opp noen viktige dynamikker å bringe gull på kjeden: 🔸Verifiserbar fysisk sikkerhet (via akkrediterte depotfirmaer + utstedere) 🔸Fraksjonert eierskap som senker tilgangsbarrierer (både størrelse, fleksibilitet + vanskeligheter med å oppnå eksponering mot eiendeler) 🔸Forbedrede finansielle dynamikker via 24/7 likviditet + innebygd komponerbarhet på tvers av DeFi Når det gjøres riktig, blir transparens en funksjon med reviderbarhet innebygd på asset-laget. Det interessante er at denne fortellingen dukker opp igjen akkurat idet gullprisene presser ATHs igjen. Mens jeg gravde i mer institusjonelle tilnærminger, kom jeg over @goldfishggbr som søker å presse onchain-gull mot en mer troverdig, kapitalmarkedsklar standard. Deres kjerneeiendel, $GGBR, utgjør 1/1000 av en troy unse LBMA-priset gull som utstedes under en 5:1 over-collateraliseringsmodell, støttet av en amerikansk børsnotert balansestruktur. *Dette oversikkerhetsdesignet er bemerkelsesverdig fordi det omdefinerer on-chain-gull mindre som en enkel wrapper og mer som et risikostyrt finansielt instrument. Det Goldfish egentlig sikter mot, kan være det manglende laget i tokenisert gull i dag: et robust ende-til-ende-rammeverk som kombinerer utstedelse, bevis, oppbevaring + etterlevelse på en måte institusjoner faktisk kan garantere. Dette gapet har i stor grad holdt tilbake gulls dypere deltakelse i DeFi sammenlignet med andre aktivaklasser etter min mening. Det er bare et tidsspørsmål før gull får dypere inntrengning i kjeden, forutsatt at utstedere kan møte institusjonelle forventninger om åpenhet, balansestyrke og operasjonell troverdighet. Og når det skjer, vil ikke bare gull bli 'tokenisert', det vil bli aktivt brukbar kapital gitt samme utvikling som andre RWA-Fi-eiendeler 🫡