Seiring dengan semakin matangnya tokenisasi, kita mulai melihat gelombang pelembagaan yang lebih luas di luar aset berdenominasi USD. Emas adalah salah satu contoh paling jelas tetapi dengan perkembangan yang dilembagakan yang baru lahir. *Dua emiten terbesar @Tether_to $XAUT & @Paxos $PAXG secara kumulatif mendominasi dengan hampir ~ $ 3,2 miliar AUM hari ini. Sebagai aset safe-haven paling mapan di dunia (dan bisa dibilang apa yang $BTC maksudkan untuk diwakili sebagai SoV), menghadirkan emas onchain secara bermakna membuka beberapa dinamika penting: 🔸Dukungan fisik yang dapat diverifikasi (melalui kustodian terakreditasi + penerbit) 🔸Kepemilikan fraksional yang menurunkan hambatan akses (baik ukuran fleksibilitas + kesulitan mendapatkan eksposur aset) 🔸Dinamika keuangan yang ditingkatkan melalui likuiditas 24/7 + composability native di seluruh DeFi Jika dilakukan dengan benar, transparansi menjadi fitur dengan auditability yang tertanam di lapisan aset. Yang menarik adalah narasi ini muncul kembali saat harga emas mendorong ATH lagi. Saat menggali pendekatan yang lebih berorientasi pada kelembagaan, saya kebetulan menemukan @goldfishggbr yang berusaha mendorong emas onchain menuju standar yang lebih kredibel dan siap untuk pasar modal. Aset inti mereka, $GGBR, mewakili 1/1000 dari satu troy ounce emas dengan harga LBMA diterbitkan di bawah model jaminan berlebih 5:1, didukung oleh struktur neraca perusahaan publik AS. * Desain agunan yang lebih penting karena membingkai ulang emas on-chain kurang sebagai pembungkus sederhana & lebih sebagai instrumen keuangan yang dikelola risiko. Apa yang sebenarnya ditargetkan Goldfish mungkin adalah lapisan yang hilang dalam emas yang ditokenisasi saat ini: kerangka kerja end-to-end yang kuat yang menggabungkan penerbitan, pembuktian, hak asuh + kepatuhan dengan cara yang benar-benar dapat dijamin oleh institusi. Kesenjangan itu sebagian besar telah menghambat partisipasi emas yang lebih dalam dalam DeFi dibandingkan dengan kelas aset lainnya imo. Hanya masalah waktu sebelum emas melihat penetrasi onchain yang lebih dalam asalkan emiten dapat memenuhi harapan institusional seputar transparansi, kekuatan neraca, dan kredibilitas operasional. Dan ketika itu terjadi, emas tidak hanya akan 'ditokenisasi', tetapi juga akan menjadi modal yang dapat digunakan secara aktif mengingat lintasan yang sama dengan aset 🫡 RWA-Fi lainnya