À medida que a tokenização continua a amadurecer, começamos a ver uma onda mais ampla de institucionalização além dos ativos denominados em USD. O ouro é um dos exemplos mais claros, mas com um desenvolvimento institucionalizado ainda incipiente. *Os dois maiores emissores @Tether_to $XAUT e @Paxos $PAXG dominam cumulativamente com apenas ~$3.2B em AUM hoje. Como o ativo de refúgio mais estabelecido do mundo (e, arguivelmente, o que $BTC visa representar como um SoV), trazer o ouro para a blockchain desbloqueia de forma significativa algumas dinâmicas importantes: 🔸Garantia física verificável (via custodiante e emissores acreditados) 🔸Propriedade fracionada que reduz barreiras de acesso (tanto flexibilidade de tamanho quanto dificuldade de obter exposição ao ativo) 🔸Dinâmicas financeiras aprimoradas através de liquidez 24/7 + composabilidade nativa em DeFi Quando feito corretamente, a transparência torna-se uma característica com auditabilidade incorporada na camada do ativo. O que é interessante é que essa narrativa está ressurgindo exatamente quando os preços do ouro estão novamente atingindo máximos históricos. Ao investigar abordagens mais orientadas para instituições, deparei-me com @goldfishggbr, que busca tentar levar o ouro onchain a um padrão mais credível e pronto para os mercados de capitais. Seu ativo principal, $GGBR, representa 1/1000 de uma onça troy de ouro com preço LBMA e é emitido sob um modelo de sobrecolateralização de 5:1, respaldado por uma estrutura de balanço de uma empresa pública dos EUA. *Esse design de sobrecolateralização é notável, pois reformula o ouro on-chain menos como um simples wrapper e mais como um instrumento financeiro gerido por risco. O que o Goldfish realmente está visando pode ser a camada que falta no ouro tokenizado hoje: uma estrutura robusta de ponta a ponta que combina emissão, prova, custódia + conformidade de uma forma que as instituições possam realmente subscrever. Essa lacuna tem, em grande parte, impedido a participação mais profunda do ouro no DeFi em relação a outras classes de ativos, na minha opinião. É apenas uma questão de tempo até que o ouro veja uma penetração mais profunda na blockchain, desde que os emissores possam atender às expectativas institucionais em torno da transparência, força do balanço e credibilidade operacional. E quando isso acontecer, o ouro não será apenas 'tokenizado', ele se tornará capital utilizável ativamente, dado o mesmo trajeto de outros ativos RWA-Fi 🫡